Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黄金生产公司，总部位于加拿大蒙特利尔，通过其获得政府批准的矿石加工厂生产黄金，目前在秘鲁进行黄金生产和勘探，公司管理层有数十年在秘鲁进行黄金生产和勘探的经验。
在股票市场风雨飘摇的时期，拥有股息股票的好处是显而易见的。在加拿大多伦多证券交易所，能源基础设施股票近几十年来持续向股东派息，因为该行业进入门槛很高，所以面临的竞争很有限。而在该领域有一只股息收益率超过6.5%的股息，对长期投资者来说是一只不可多得的宝藏股票。
TC Pipelines (TSX: TRP)是一只石油和天然气管道股票，当前股价与2022年6月的峰值相比下跌了23%。同样是加拿大能源股，该股的表现不如Enbridge和Pembina Pipeline（比高点分别下跌了10%和15%）。TC Pipelines的股价下跌可以归咎于两个方面，首先是2022年12月，该公司的Keystone管道遭遇了10年来的第三次重大石油泄漏。虽然管道运营已经恢复，但石油泄漏使该公司付出了6.5亿加元的环境修复责任。好消息是，该公司能够从保险公司手中收回大部分费用。
其次是今年2月，该公司将Coastal GasLink管道项目的成本估算提高到145亿加元（比原来的估算高出一倍多）。管理层预计将在2023年完成该项目，但如果工期延长到2024年，就又将增加12亿加元的成本估算。这个项目很重要，因为将把加拿大的液化天然气（LNG）通过出口输送到世界各地。
这两个项目拖累了该公司的收益，从2022年的营业利润中扣除了30亿加元的Coastal GasLink增加的成本，还在2023年的资本支出中分配了33亿加元，以资助修订后的成本。这解释了该公司每股净收入的下降，以及跟踪市盈率（86.1倍）和远期（12.15倍）市盈率之间的巨大差异。大幅度的成本超支使投资者对Coastal GasLink项目的商业可行性产生怀疑。但事实上，一旦该管道投入运营，源源不断的现金流将提振TC Energy的利润，因为北美的液化天然气出口有着巨大的市场和潜力。
净收入下降和成本上升使投资者怀疑该公司是否有能力维持目前的每股股息。该公司现在从美国和加拿大的几个石油和天然气管道以及一些发电项目中获得现金流。而除了Coastal GasLink项目，其他项目都产生正的现金流。
随着去年投入使用的价值58亿加元的项目和今年预计投入使用的价值60亿加元的项目开始盈利，TC Pipelines预计其可比EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前的利润）将增长5%-7%。同时，这家能源基础设施开发商预计将花费115亿至120亿加元的资本，主要用于天然气管道的扩建、维护和寿命延长。管道商通常能够通过提高收费率将扩建和维护成本转嫁给客户，从而增加现金流。因此，管理层维持每年增加3%-5%的股息的指引。但事实上，该股近23年的股息CAGR（复合年增长率）已经达到7%。
过去五年中，TC Energy的股票在50-70加元的区间波动，当前股价更接近于这个区间的低端。该公司有一个重要的长期创收资产组合，能够维持目前的股息。新的管道将增加收入，使其具有偿还债务的灵活性，为未来的项目提供资金，并在未来几年内有能力增加股息。
考虑到能源供应链的变化不大，投资者可以在未来十年或二十年锁定这只股息收益率超过6.5%的加拿大能源股，股价在50-60加元区间的时候都是比较好的买点。
