Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黃金生產公司，總部位於加拿大蒙特利爾，通過其獲得政府批准的礦石加工廠生產黃金，目前在秘魯進行黃金生產和勘探，公司管理層有數十年在秘魯進行黃金生產和勘探的經驗。
在股票市場風雨飄搖的時期，擁有股息股票的好處是顯而易見的。在加拿大多倫多證券交易所，能源基礎設施股票近幾十年來持續向股東派息，因為該行業進入門檻很高，所以面臨的競爭很有限。而在該領域有一只股息收益率超過6.5%的股息，對長期投資者來說是一只不可多得的寶藏股票。
TC Pipelines (TSX: TRP)是一只石油和天然氣管道股票，當前股價與2022年6月的峰值相比下跌了23%。同樣是加拿大能源股，該股的表現不如Enbridge和Pembina Pipeline（比高點分別下跌了10%和15%）。TC Pipelines的股價下跌可以歸咎於兩個方面，首先是2022年12月，該公司的Keystone管道遭遇了10年來的第三次重大石油泄漏。雖然管道運營已經恢複，但石油泄漏使該公司付出了6.5億加元的環境修複責任。好消息是，該公司能夠從保險公司手中收回大部分費用。
其次是今年2月，該公司將Coastal GasLink管道項目的成本估算提高到145億加元（比原來的估算高出一倍多）。管理層預計將在2023年完成該項目，但如果工期延長到2024年，就又將增加12億加元的成本估算。這個項目很重要，因為將把加拿大的液化天然氣（LNG）通過出口輸送到世界各地。
這兩個項目拖累了該公司的收益，從2022年的營業利潤中扣除了30億加元的Coastal GasLink增加的成本，還在2023年的資本支出中分配了33億加元，以資助修訂後的成本。這解釋了該公司每股淨收入的下降，以及跟蹤市盈率（86.1倍）和遠期（12.15倍）市盈率之間的巨大差異。大幅度的成本超支使投資者對Coastal GasLink項目的商業可行性產生懷疑。但事實上，一旦該管道投入運營，源源不斷的現金流將提振TC Energy的利潤，因為北美的液化天然氣出口有著巨大的市場和潛力。
淨收入下降和成本上升使投資者懷疑該公司是否有能力維持目前的每股股息。該公司現在從美國和加拿大的幾個石油和天然氣管道以及一些發電項目中獲得現金流。而除了Coastal GasLink項目，其他項目都產生正的現金流。
隨著去年投入使用的價值58億加元的項目和今年預計投入使用的價值60億加元的項目開始盈利，TC Pipelines預計其可比EBITDA（未計利息、稅項、折舊和攤銷前的利潤）將增長5%-7%。同時，這家能源基礎設施開發商預計將花費115億至120億加元的資本，主要用於天然氣管道的擴建、維護和壽命延長。管道商通常能夠通過提高收費率將擴建和維護成本轉嫁給客戶，從而增加現金流。因此，管理層維持每年增加3%-5%的股息的指引。但事實上，該股近23年的股息CAGR（複合年增長率）已經達到7%。
過去五年中，TC Energy的股票在50-70加元的區間波動，當前股價更接近於這個區間的低端。該公司有一個重要的長期創收資產組合，能夠維持目前的股息。新的管道將增加收入，使其具有償還債務的靈活性，為未來的項目提供資金，並在未來幾年內有能力增加股息。
考慮到能源供應鏈的變化不大，投資者可以在未來十年或二十年鎖定這只股息收益率超過6.5%的加拿大能源股，股價在50-60加元區間的時候都是比較好的買點。
