提到中概股，很多人都会很好奇：为什么没有美概股、日概股、欧概股呢？
中概股，顾名思义，就是主打中国概念的股票。中国改革开放虽然1978年就已经开始，但资本市场的真正开放一直到1990年才拉开帷幕。在那个年代，国际市场压根就没听说过中国企业品牌，也分不清政府和企业的关系，因此这些股票自然成了一种抽象的概念。
中概股的发展主要分为三个阶段。第一个阶段的中概股公司以国企为主。1992年，华晨汽车登录纽交所，打响了中国企业境外上市的第一枪。提到华晨你可能并不陌生，它旗下有一个广为人知的合资品牌。没错，就是那个经常被车主嫌弃，新车到手立刻抠标的“华晨宝马”。1993年，青岛啤酒成为首家在香港发行H股上市的内地企业；而就在同年，国企中石化控股子公司上海石化，成为了中国第一家同时在香港、纽约、上海三地上市的企业。之后，中石油、中国联通，还有中国人寿保险这些响当当的“国字号”品牌也跟着“出海”融资，在境外资本市场掀起了新的篇章。
中概股的第二波发展，源自21世纪的互联网热潮。新浪、网易、搜狐、盛大、百度、优酷、土豆先后登录纳斯达克。值得一提的是，仅在2010这一年就有63家中国企业在美国IPO，创下历史记录。不过，争先恐后的上市背后，隐藏着海外空头机构的猎杀危机。针对中概股做空的有三个代表机构，分别为香橼（Citron Research）、浑水 (Muddy Waters Research)和灰熊研究 (Grizzly Research)。后者影响力偏弱，但前两者香橼和浑水各自做空中概股约20家，是不折不扣的“狙击手”。尤其是浑水，在与加拿大多交所前上市公司嘉汉林业(Sino-Forest)的做空大战中大获全胜，要知道嘉汉在被做空前最高市值多达70多亿美元，是北半球最大的私人林业公司。这一事件对于整个中概股资本市场造成了沉重打击。
中概股发展的第三个阶段始于2014年，以阿里巴巴在纽交所上市为重要标志，开启了新一轮的赴美上市热潮，平均每年约30家。受益于全球量化宽松以及资本对中国资产的看好，中概股从2019开始经历了一波大牛市，直到2021年2月达到峰值。期间多只中概股股价翻倍，例如拼多多、蔚来汽车都翻了六倍，哔哩哔哩涨了四倍，新东方的涨幅也超过两倍。
牛市过后，便是一轮暴跌崩盘。中概股惨变“中丐股”的一个重要原因，是中美两国的监管冲突。2020年12月，特朗普签署了一份《外国公司问责法案》(The Holding Foreign Companies Accountable Act)，这份法案规定连续三年不交审计底稿就得退市，但是一些公司由于国内的数据安全规定，根本无法向境外提供相关信息。2020年瑞幸咖啡的财务造假事件也带来了信任危机，加上双重监管下的规则不一致，让这些中概股的处境尤为尴尬。不少公司最终无奈选择退市回归港股和A股。
回顾这段跌宕起伏的三十年历程，我们可以看到中概股作为中国资产在全球资本市场的名片，辉煌时也曾造就过一批龙头企业。对于海外的投资者而言，中国概念股也已经从早期的噱头，变为了真正的价值投资。比起短期投机，这些老练的投资者更关注的是企业的长期发展。
前阵子拼多多用低价战略登录北美市场，把“砍一刀”的热潮带给了国外用户。在近期发布的第二季度财报中，业绩不仅轻松超过分析师预期，还战胜了竞争对手阿里巴巴和京东。年初至今，拼多多在纳斯达克的股价已经上涨超过10%，这也将人们的关注点再次聚焦到中概股。即便中概股仍处在低迷之中，但大浪淘沙过后，优质企业终将会留下，互联网、AI、半导体、新能源板块的公司将更具竞争力。除了拼多多外，比亚迪、携程、百度、阿里巴巴等公司都值得观望。
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