星巴克(SBUX)的股价在过去几年中经历了过山车般的波动，考虑到该公司的成熟程度，这可能会让人感到意外。但大流行严重扰乱了星巴克在美国和中国这两个最大市场的业绩。现在，投资者正试图为星巴克股票寻找合理的价格，并确定该公司的长期增长来自何处。
在过去五年中，该股已跌至50.02美元的低点（在2020年3月18日大流行引发的抛售高峰期间），并于2021年7月26日触及126.06美元的高点。现在股价处于90美元水平，处于不确定走势并寻求方向状态。
星巴克每年都继续大幅提高股息，这就是为什么星巴克是一只被忽视的股息股，以及为什么股息值得在该公司的长期投资主题中发挥作用。
星巴克从2010年开始派发股息，此后每年都会提高股息。9月20日，星巴克将季度现金股息提高7.5%至每股0.57美元。按一年内每股2.28美元的股息计算，并且按撰写本文时的当前的股价91.17美元计算，星巴克股票的远期收益率为2.5%。星巴克现在支付的季度股息比不到十年前的全年股息还要高。与此同时，星巴克股价在过去十年中上涨了136%，这表明股息增长的速度比股价的增长速度更快。
在整个大流行期间，即使盈利受到影响，星巴克仍然每年提高股息。与2019年大流行爆发前的每股1.49美元的股息相比，星巴克今年有望支付2.20美元的股息，增幅近50%。
这里的启示是，股价可能会波动，但公司对股东的承诺可以是一致的。星巴克无法控制股价走势。然而，该公司可以控制如何向股东回报价值，连续十三年增加股息为投资者投下了信任票。
至于核心业务，星巴克恢复增长的速度超出了一些投资者的预期。星巴克的收入创历史新高。稀释每股收益已从大流行的打击中恢复过来，并且也接近历史高点。总而言之，该公司已接近最起码到现在的业绩巅峰。
看空者可能会质疑星巴克能否维持这种势头，尤其是在消费者支出放缓且经济恶化的情况下。好消息是星巴克有一张王牌——奖励计划。
上个季度，星巴克57%的美国收入来自奖励计划的会员。90天的星享俱乐部活跃客户数量在全球范围内接近7500万，其中中国超过2000万，美国3140万，本季度增长率达到惊人的25%。
星巴克奖励计划与星巴克专星送齐头并进。简而言之，目标是通过让客户更轻松地按需下订单、减少或消除等待时间以及提供免费饮料和食品等激励措施来改善体验。
现在，星巴克的业务比以往任何时候都更加强大。股息增长为基本投资论点提供了有利条件，即除了开设更多门店、提价等常用方法外，星巴克将能够维持核心客户群的增长。星巴克的股票并不便宜。因此，等待更多回调当然是合理的。但考虑到品牌实力和奖励计划，该股也并不昂贵。总而言之，现在是关注星巴克股票的好时机。
