瑞银对阿里巴巴(BABA)、拼多多(PDD)、京东(JD)、腾讯(TCEHY)和美团(MPNGF)给予买入评级。
瑞银分析师对中国互联网行业持乐观态度，并预计将出现三个有利因素。首先，估值不高，股东回报不断提高。凭借强劲的自由现金流、核心业务和资本支出，许多许多互联网公司还通过回购和股息以及每股收益来提高股东回报。
其次，尽管宏观疲软，盈利仍持续上调。分析师表示，2023财年迄今为止，由于利润率增长，他们所研究的互联网公司的普遍共识盈利预期平均上调了15%左右。他们认为，进一步增强运营（例如与生成人工智能相关的储蓄）、支出控制（销售、营销和人员配置）以及理性竞争的空间提供了上行潜力。
最后，支持性宏观政策和相对较少的投资者仓位。分析师们补充称，随着中国政府更加支持增长，互联网公司可能成为主要面向消费者业务(如电子商务、广告、网络游戏)的主要受益者之一。
瑞银中国策略团队对外国多头基金的追踪表明，这些基金在中国的头寸已低于2022年9月的水平。分析师指出，如果全球投资者增加权重，中国互联网行业将作为代表而受益。
分析师对腾讯、美团、阿里巴巴、拼多多和京东给予买入评级，并指出他们青睐那些对中国宏观经济复苏和刺激措施更敏感、有运营和成本优化空间、能带来收入和利润率上升的公司。他们还青睐估值不高、资产负债表强劲、积极回购股票的公司，这些大盘股可能受益于全球资金流动增加在中国的仓位，并且在2024年可能是被低估的机会。
分析师首选的股票是美团、阿里巴巴、腾讯、新东方、携程网（TCOM）、拼多多和京东。
