瑞銀看好中國互聯網行業並給出首選股

瑞銀分析師對中國互聯網行業持樂觀態度，並預計將出現三個有利因素。首先，估值不高，股東回報不斷提高。憑藉強勁的自由現金流、核心業務和資本支出，許多許多互聯網公司還通過回購和股息以及每股收益來提高股東回報。

其次，儘管宏觀疲軟，盈利仍持續上調。分析師表示，2023財年迄今為止，由於利潤率增長，他們所研究的互聯網公司的普遍共識盈利預期平均上調了15%左右。他們認為，進一步增強運營（例如與生成人工智能相關的儲蓄）、支出控制（銷售、營銷和人員配置）以及理性競爭的空間提供了上行潛力。

最後，支持性宏觀政策和相對較少的投資者倉位。分析師們補充稱，隨著中國政府更加支持增長，互聯網公司可能成為主要面向消費者業務(如電子商務、廣告、網絡遊戲)的主要受益者之一。

瑞銀中國策略團隊對外國多頭基金的追蹤表明，這些基金在中國的頭寸已低於2022年9月的水平。分析師指出，如果全球投資者增加權重，中國互聯網行業將作為代表而受益。

分析師對騰訊、美團、阿里巴巴、拼多多和京東給予買入評級，並指出他們青睞那些對中國宏觀經濟復蘇和刺激措施更敏感、有運營和成本優化空間、能帶來收入和利潤率上升的公司。他們還青睞估值不高、資產負債表強勁、積極回購股票的公司，這些大盤股可能受益於全球資金流動增加在中國的倉位，並且在2024年可能是被低估的機會。

分析師首選的股票是美團、阿里巴巴、騰訊、新東方、攜程網（TCOM）、拼多多和京東。