伴随着中东局势的不断升级，全球资本市场都陷入恐慌性下跌。新兴市场国家出现股债汇三杀的迹象，日元又来一波暴跌。日韩两国财长表示，可能会针对汇率波动采取行动。
美股一样没撑得住，纳斯达克指数和标普500指数双双步入下跌通道，盘面看有继续向下破位的趋势。美股“七姐妹”集体跳水，近期领涨的AI概念股跟跌，半导体板块全面向下，英伟达虽然相对坚挺，但也盘整下行了三个多周。
能让美股从1季度“高烧不退”的态势快速降温的，也只有美联储。
1季度，美股靠着AI产业和降息预期两大交易主题持续上涨。虽然降息预期不断地下降，但受英伟达等AI概念股业绩的驱动，华尔街依然无视美联储的偶尔放鹰。
不过在这种情况下，美联储更加被动，尤其是中东局势直接引发石油价格的上涨，通货膨胀预期进一步加强，美联储只能进一步施压，一锤又一锤，持续给股票市场降温。
上周二，美联储主席鲍威尔暗示，利率可能会在更长时间内保持在较高水平。他表示，美国经济在大多数方面都表现强劲，唯独通胀还没有回到央行的目标。有鉴于此，美联储不太可能很快降息。
到周四，美联储官员又“连放三鹰”：
纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储并不急于降低央行利率，由经济数据决定采取行动的时机，甚至没有否定继续加息的可能性。经济学家普遍认为，威廉姆斯在货币政策的话语权仅次于主席鲍威尔。
同日，亚特兰大联储行长博斯蒂克重申了“年内只降一次息”的观点，并称对首次降息的可能时机是“今年年底”，而且表示“我愿意保持耐心”；
相比于博斯蒂克年内降息1次的预期，“鹰王”卡什卡里的观点就更为激进了，他直接站队年内“不降息”。
面对比预期更为顽固的通货膨胀，以及还算强劲的经济数据，华尔街投行们也开始相信了美联储的强硬。
摩根大通总裁兼首席运营官Daniel Pinto周四警告称，由于通胀率居高不下，美联储今年可能根本不会降息。在普遍怀疑通胀将很快缓解的情况下，加息的可能性“非常、非常低”。
本月早些时候摩根大通CEO杰米•戴蒙致股东的一封信中写到，持续的通胀压力可能导致利率高于市场预期，他的公司已准备好接受2%至8%的利率，“甚至更高”。
CME美联储观察工具显示，现在对年内降息的普遍预期由3次变成了2次，首降时间从6月推迟到了9月。甚至，华尔街现在关注的焦点已经不是推迟至几月份降息了，而是今年究竟还降不降息。
这不断降低的降息幅度预期，以及不断推迟的降息时间，终于压住了美股的AI狂热，资金开始担心长期高利率对经济的负面影响，以及可能引发的债务和银行危机。
从2023年下半年开始的此波美股牛市行情，本质是AI创新拉动产业链公司的业绩增长，以及降息预期带动的市场估值提升。由于产业相关股票前期涨幅过大，估值消化需要业绩的超速增长来配合。
领头羊英伟达已进入技术性回调，这也意味着过去一年多，这一波由AI产业带来的全球股市上涨推动出现乏力。
光刻机巨头阿斯麦公布的一季度财报成为欧美芯片股集体下跌的导火索，财报显示，当季该公司的新增订单额为36.1亿欧元，远低于市场预期的51亿欧元。此前，2023年第四季度订单额达到创纪录的91.9亿欧元，环比大跌61%。
随后，台积电公司发布的财报虽然还算可以，但公司在业绩发布会上下调了增长预期，对全球半导体市场规模增长预期由早前的20%下调到10%，股价也因此大跌。
在AI 芯片领域，英伟达仍然处于绝对领先地位，公司生产的AI芯片产品处于供不应求的阶段，因此当前股价的盘整属于技术性回调。未来几周英伟达将发布的新季度财报，会对公司股票、甚至整个芯片行业构成短期指引。
英伟达这一年多的业绩快速增长受益于大科技企业的“AI军备竞赛”，从更长远的角度来看，英伟达还有多大增长空间，取决于AI下游企业能否找到可持续变现方式，实现业绩的加速上涨。
巴菲特经常讲一句话，股票市场短期是投票机，长期看是称重机。也就是说，情绪引导着市场的短期走势。
经过美联储的不断努力，当前市场情绪已经由FOMO（害怕错过）转变为OMO（可以错过）。引发市场恐慌的包括紧张的国际局势、高企的利率水平以及当前股市的高估值水平。
标普500指数按2024年预期盈利计算的市盈率超过21倍，高于过去5年和10年的平均水平。再考虑到当前的超高利率，使得股票市场的吸引力进一步下降。
Kayne Anderson Rudnick是一家管理近600亿美元资产的投资公司，近期公司首席市场策略师朱莉·贝尔表示：“出于估值的原因，我不会冒太大风险，股市宽度之窄让人觉得害怕。”
随着市场对美联储降息的希望不断褪去，资本需要看到更为确定的、强劲的公司利润增长，才会选择买入。
