伴隨着中東局勢的不斷升級，全球資本市場都陷入恐慌性下跌。新興市場國家出現股債匯三殺的跡象，日元又來一波暴跌。日韓兩國財長表示，可能會針對匯率波動採取行動。
美股一樣沒撐得住，納斯達克指數和標普500指數雙雙步入下跌通道，盤面看有繼續向下破位的趨勢。美股「七姐妹」集體跳水，近期領漲的AI概念股跟跌，半導體板塊全面向下，英偉達雖然相對堅挺，但也盤整下行了三個多周。
能讓美股從1季度「高燒不退」的態勢快速降溫的，也只有美聯儲。
1季度，美股靠着AI產業和降息預期兩大交易主題持續上漲。雖然降息預期不斷地下降，但受英偉達等AI概念股業績的驅動，華爾街依然無視美聯儲的偶爾放鷹。
不過在這種情況下，美聯儲更加被動，尤其是中東局勢直接引發石油價格的上漲，通貨膨脹預期進一步加強，美聯儲只能進一步施壓，一錘又一錘，持續給股票市場降溫。
上周二，美聯儲主席鮑威爾暗示，利率可能會在更長時間內保持在較高水平。他表示，美國經濟在大多數方面都表現強勁，唯獨通脹還沒有回到央行的目標。有鑑於此，美聯儲不太可能很快降息。
到周四，美聯儲官員又「連放三鷹」：
紐約聯儲主席威廉姆斯表示，美聯儲並不急於降低央行利率，由經濟數據決定採取行動的時機，甚至沒有否定繼續加息的可能性。經濟學家普遍認為，威廉姆斯在貨幣政策的話語權僅次於主席鮑威爾。
同日，亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克重申了「年內只降一次息」的觀點，並稱對首次降息的可能時機是「今年年底」，而且表示「我願意保持耐心」；
相比於博斯蒂克年內降息1次的預期，「鷹王」卡什卡里的觀點就更為激進了，他直接站隊年內「不降息」。
面對比預期更為頑固的通貨膨脹，以及還算強勁的經濟數據，華爾街投行們也開始相信了美聯儲的強硬。
摩根大通總裁兼首席運營官Daniel Pinto周四警告稱，由於通脹率居高不下，美聯儲今年可能根本不會降息。在普遍懷疑通脹將很快緩解的情況下，加息的可能性「非常、非常低」。
本月早些時候摩根大通CEO傑米•戴蒙致股東的一封信中寫到，持續的通脹壓力可能導致利率高於市場預期，他的公司已準備好接受2%至8%的利率，「甚至更高」。
CME美聯儲觀察工具顯示，現在對年內降息的普遍預期由3次變成了2次，首降時間從6月推遲到了9月。甚至，華爾街現在關注的焦點已經不是推遲至幾月份降息了，而是今年究竟還降不降息。
這不斷降低的降息幅度預期，以及不斷推遲的降息時間，終於壓住了美股的AI狂熱，資金開始擔心長期高利率對經濟的負面影響，以及可能引發的債務和銀行危機。
從2023年下半年開始的此波美股牛市行情，本質是AI創新拉動產業鏈公司的業績增長，以及降息預期帶動的市場估值提升。由於產業相關股票前期漲幅過大，估值消化需要業績的超速增長來配合。
領頭羊英偉達已進入技術性回調，這也意味着過去一年多，這一波由AI產業帶來的全球股市上漲推動出現乏力。
光刻機巨頭阿斯麥公布的一季度財報成為歐美芯片股集體下跌的導火索，財報顯示，當季該公司的新增訂單額為36.1億歐元，遠低於市場預期的51億歐元。此前，2023年第四季度訂單額達到創紀錄的91.9億歐元，環比大跌61%。
隨後，台積電公司發布的財報雖然還算可以，但公司在業績發布會上下調了增長預期，對全球半導體市場規模增長預期由早前的20%下調到10%，股價也因此大跌。
在AI 芯片領域，英偉達仍然處於絕對領先地位，公司生產的AI芯片產品處於供不應求的階段，因此當前股價的盤整屬於技術性回調。未來幾周英偉達將發布的新季度財報，會對公司股票、甚至整個芯片行業構成短期指引。
英偉達這一年多的業績快速增長受益於大科技企業的「AI軍備競賽」，從更長遠的角度來看，英偉達還有多大增長空間，取決於AI下游企業能否找到可持續變現方式，實現業績的加速上漲。
巴菲特經常講一句話，股票市場短期是投票機，長期看是稱重機。也就是說，情緒引導着市場的短期走勢。
經過美聯儲的不斷努力，當前市場情緒已經由FOMO（害怕錯過）轉變為OMO（可以錯過）。引發市場恐慌的包括緊張的國際局勢、高企的利率水平以及當前股市的高估值水平。
標普500指數按2024年預期盈利計算的市盈率超過21倍，高於過去5年和10年的平均水平。再考慮到當前的超高利率，使得股票市場的吸引力進一步下降。
Kayne Anderson Rudnick是一家管理近600億美元資產的投資公司，近期公司首席市場策略師朱莉·貝爾表示：「出於估值的原因，我不會冒太大風險，股市寬度之窄讓人覺得害怕。」
隨着市場對美聯儲降息的希望不斷褪去，資本需要看到更為確定的、強勁的公司利潤增長，才會選擇買入。
