美联储降息一直是整个资本市场最为关心的话题之一，黄金投资者也不例外。有关美国的降息预期，市场此前多次反复，让人捉摸不透。不过，最新的通胀数据发布后，降息预期快速升温，投资者预测最早9月就会首次降息。市场也普遍认为，降息交易将成为催化金价上涨的又一关键因素。
有关美联储降息跟黄金价格走势之间的关系，我们的第一反应就是降息会触发金价上涨。背后的逻辑也很简单：黄金不产生利息或收益，当利率下降时，持有黄金的机会成本降低，投资者会更加倾向于选择黄金，从而推升黄金的需求和价格。
2024年3月，Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM: TSX/NYSE American, GV6: FSE)的总裁、首席执行官兼董事 David Wolfin在《金属之巅》（METALS 100）访谈中表示，公司的使命和战略是通过专注于墨西哥杜兰戈附近历史的Avino矿盈利有机增长，以及对矿产勘探和开采项目的战略性收购，为股东创造价值。此外，公司已向墨西哥环境部提出申请获得地下开采许可证，以及Oxide tailings项目的最新进展。
但事实真的如此吗？
如果一定要说一个答案，美联储降息后黄金价格可能会上涨，可能会下跌，但后者的可能性更大。1970年以来，美联储总共有12次降息，降息前1-3个月黄金价格普遍上涨，平均涨幅为8%。但是，降息实质性落地后，金价上涨和下跌概率参半，这取决于后续美国经济基本面变化。若降息后美国经济增速回升，二次通胀风险可控，降息将难以催化金价进一步上涨，金价或存在回调风险。
因此不难看出，市场都是超前反应的，呈现出涨预期的特征，而且对黄金价格来说真正重要的是将预期通胀率考虑在内的实际利率。现如今，市场参与者已经预测美联储将会降息，因此我们可以大胆认为，黄金市场已经提前对此做出了反应。换句话说，在市场的眼中，美联储已经降息3次，现在就等着预期兑现。
但是，如果美联储最终没有降息3次，这就是一个利空。即使真的降息了，黄金价格也有可能暴跌。历史数据显示，降息周期启动的第一次降息之后，黄金价格下跌的次数多于上涨，其中2008年的例子最为典型。
当然了，影响黄金价格走势的因素还有很多。虽然美联储降息之后并不意味着金价的上涨，但在全球“去美元化”、国际储备体系多样化的进程中，新兴国家央行购金潮的持续涌现，使得金价处于“跌不动”的局面，中长期内金价仍然处在上行阶段。
