美聯儲降息一直是整個資本市場最為關心的話題之一，黃金投資者也不例外。有關美國的降息預期，市場此前多次反復，讓人捉摸不透。不過，最新的通脹數據發佈後，降息預期快速升溫，投資者預測最早9月就會首次降息。市場也普遍認為，降息交易將成為催化金價上漲的又一關鍵因素。
有關美聯儲降息跟黃金價格走勢之間的關係，我們的第一反應就是降息會觸發金價上漲。背後的邏輯也很簡單：黃金不產生利息或收益，當利率下降時，持有黃金的機會成本降低，投資者會更加傾向于選擇黃金，從而推升黃金的需求和價格。
2024年3月，Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM: TSX/NYSE American, GV6: FSE)的總裁、首席執行官兼董事 David Wolfin在《金屬之巔》（METALS 100）訪談中表示，公司的使命和戰略是通過專注於墨西哥杜蘭戈附近歷史的Avino礦盈利有機增長，以及對礦產勘探和開採項目的戰略性收購，為股東創造價值。此外，公司已向墨西哥環境部提出申請獲得地下開採許可證，以及Oxide tailings項目的最新進展。
但事實真的如此嗎？
如果一定要說一個答案，美聯儲降息後黃金價格可能會上漲，可能會下跌，但後者的可能性更大。1970年以來，美聯儲總共有12次降息，降息前1-3個月黃金價格普遍上漲，平均漲幅為8%。但是，降息實質性落地後，金價上漲和下跌概率參半，這取決於後續美國經濟基本面變化。若降息後美國經濟增速回升，二次通脹風險可控，降息將難以催化金價進一步上漲，金價或存在回調風險。
因此不難看出，市場都是超前反應的，呈現出漲預期的特徵，而且對黃金價格來說真正重要的是將預期通脹率考慮在內的實際利率。現如今，市場參與者已經預測美聯儲將會降息，因此我們可以大膽認為，黃金市場已經提前對此做出了反應。換句話說，在市場的眼中，美聯儲已經降息3次，現在就等著預期兌現。
但是，如果美聯儲最終沒有降息3次，這就是一個利空。即使真的降息了，黃金價格也有可能暴跌。歷史數據顯示，降息週期啟動的第一次降息之後，黃金價格下跌的次數多於上漲，其中2008年的例子最為典型。
當然了，影響黃金價格走勢的因素還有很多。雖然美聯儲降息之後並不意味著金價的上漲，但在全球“去美元化”、國際儲備體系多樣化的進程中，新興國家央行購金潮的持續湧現，使得金價處於“跌不動”的局面，中長期內金價仍然處在上行階段。
