由于估值过高以及贸易战带来的风险，华尔街正在退出芯片行业。过去一个月，科技投资者的态度发生了巨大变化，那就是软件股受到追捧，而半导体制造商则不然。相比之下，软件行业一直在崛起。投资者对软件行业持乐观态度，软件行业受关税风险的影响较小，而且人工智能的动力似乎正在从基础设施转向服务。截至11月，半导体基金上涨不到1%。流入软件ETF的资金也远远超过流入芯片基金的资金。
特朗普一直直言不讳地批评《芯片法案》，周一他誓言将对加拿大和墨西哥等国家征收额外关税。
Glenview Trust首席投资官Bill Stone表示：“软件行业已经落后，但看起来有望成为人工智能领域的下一个赢家。如果新政府在监管和并购方面更加放松，软件行业也可能受益。另一方面，芯片领域有太多好消息，尤其是人工智能芯片，在不确定性增加的时候，其估值已经很高。”
最近的财报凸显了市场情绪的转变。数据分析软件公司Snowflake (SNOW)的股价因强劲的预测而飙升，而对人工智能软件的需求推动了Palantir (PLTR)的强劲业绩。相比之下，即使是英伟达的强劲业绩也未能让投资者感到兴奋。
到目前为止，人工智能主题给芯片制造商带来的收益远大于软件公司，企业在开发运行人工智能所需的芯片和服务器上投入了大量资金。与此同时，作为人工智能交易的首批主要受益者，芯片制造商的估值也变得昂贵。费城半导体指数的市盈率为24倍，高于10年平均水平18倍，ARM和英伟达等股票的估值最高。如果出现逆风，这可能意味着更大的下行风险，而英伟达的报告表明，可能需要更多的动力才能继续推动该行业的发展。
可以肯定的是，半导体股票仍然是一个受欢迎的增长行业。据预测，到2025年，芯片公司的收益预计将增长40%，而软件和服务业的收益将增长约12%。半导体公司的销售增长也有望更强劲。
