由於估值過高以及貿易戰帶來的風險，華爾街正在退出芯片行業。過去一個月，科技投資者的態度發生了巨大變化，那就是軟件股受到追捧，而半導體製造商則不然。相比之下，軟件行業一直在崛起。投資者對軟件行業持樂觀態度，軟件行業受關稅風險的影響較小，而且人工智能的動力似乎正在從基礎設施轉向服務。截至11月，半導體基金上漲不到1%。流入軟件ETF的資金也遠遠超過流入芯片基金的資金。
特朗普一直直言不諱地批評《芯片法案》，週一他誓言將對加拿大和墨西哥等國家徵收額外關稅。
Glenview Trust首席投資官Bill Stone表示：“軟件行業已經落後，但看起來有望成為人工智能領域的下一個贏家。如果新政府在監管和並購方面更加放鬆，軟件行業也可能受益。另一方面，芯片領域有太多好消息，尤其是人工智能芯片，在不確定性增加的時候，其估值已經很高。”
最近的財報凸顯了市場情緒的轉變。數據分析軟件公司Snowflake (SNOW)的股價因強勁的預測而飆升，而對人工智能軟件的需求推動了Palantir (PLTR)的強勁業績。相比之下，即使是英偉達的強勁業績也未能讓投資者感到興奮。
到目前為止，人工智能主題給芯片製造商帶來的收益遠大於軟件公司，企業在開發運行人工智能所需的芯片和服務器上投入了大量資金。與此同時，作為人工智能交易的首批主要受益者，芯片製造商的估值也變得昂貴。費城半導體指數的市盈率為24倍，高於10年平均水平18倍，ARM和英偉達等股票的估值最高。如果出現逆風，這可能意味著更大的下行風險，而英偉達的報告表明，可能需要更多的動力才能繼續推動該行業的發展。
可以肯定的是，半導體股票仍然是一個受歡迎的增長行業。據預測，到2025年，芯片公司的收益預計將增長40%，而軟件和服務業的收益將增長約12%。半導體公司的銷售增長也有望更強勁。
