那斯達克100指數在截至8月4日的連續四個交易日內大漲近9.45%，將7月令人沮喪的修正轉化為今年最劇烈的科技股反轉之一，並推動標普500指數創下歷史收盤新高。根據彭博社的報導，這波漲勢為那斯達克100指數的市值增加了約3.5兆美元，投資人在財報、AI熱潮與更乾淨的持倉背景同時發酵之際，紛紛搶進大型科技股。
原本以謹慎為主的市場迅速轉變。7月的去風險操作讓投資人持倉減輕，而當財報動能持續時，資金湧入的趨勢逆轉。截至8月4日收盤，那斯達克100指數單日上漲約3.5%，標普500指數收在7,600.50點，創下2026年第25次收盤新高，也是自6月2日以來首次刷新高點，結束了長達42個交易日的空窗。這種加速上漲迫使交易員重新思考，科技股行情究竟是暫時停頓，還是只是重新裝填。
現在市場的焦點在於這波漲勢的速度。高盛交易員Peter Callahan指出這波反彈有四大驅動力：更乾淨的持倉、改善的技術面、更合理的估值，以及財報後更清晰的基本面能見度。在估值方面，那斯達克100指數的預期本益比約比五年平均值低10%，這給了買家新的理由，認為即使經過數月的強勢表現，該族群仍有上漲空間。這樣的環境幾乎在一夜之間將懷疑轉化為急迫感。
這種急迫感最明顯的表現是對「科技七雄」的重新追捧。這些大型科技股在四天內上漲近10%，追蹤該族群的Roundhill ETF同期也上漲約10%。亞馬遜的市值重回3兆美元，輝達則重返5兆美元。對於一個已經對AI支出和雲端需求高度敏感的市場而言，這具有象徵意義：最大的公司不僅撐住了，還帶動整個指數上漲。
這不是緩慢的爬升，而是軋空。這波漲勢因2025年底以來最大的四日軋空之一而加劇，出現「現貨漲、波動率升」的型態，顯示市場由害怕錯過（FOMO）驅動的買權追逐。一位資深波動率交易員告訴Investing.com：「市場在四天內從『快跑』變成『全面FOMO』。」這種轉變比任何圖表更能捕捉市場情緒的劇烈變化。當原本躲藏在現金的交易員同時開始追漲時，回饋迴圈可能非常殘酷。
另一位資深股票波動率交易員在接受華爾街見聞/東方財富採訪時表示：「他們用四天時間從『趕快跑』變成『全力追漲』……這不可持續。」這個警告很重要，因為放大漲勢的相同機制，如果財報動能放緩或宏觀數據令人失望，也可能同樣快速地逆轉。不過目前市場正在獎勵任何願意重新承擔風險的人。反彈的速度讓後進者幾乎別無選擇，只能追高。
財報是導火線，但AI樂觀情緒是燃料。市場轉變之際，投資人重新評估近期拋售是否在定價AI相關支出和變現規模時過度反應。強勁的科技財報讓買家相信需求仍然穩健，而大型科技股則完成了其餘部分。在如此集中的市場中，少數權重股幾乎可以瞬間改變整個指數的氛圍。
這就是為什麼輝達和亞馬遜的反彈不僅僅是市值里程碑的意義。這些公司位於AI基礎設施、雲端支出和平台需求的核心。它們的復甦告訴投資人，即使經歷了動盪的夏季，這波行情仍然存在。那斯達克100指數的四日漲勢不僅是紓壓反彈，更提醒人們，只要財報沒有出現裂縫，AI仍然是市場的主導敘事。
科技股反彈也得到科技股以外的助力。油價下跌減輕了市場最大的宏觀壓力點之一，西德州中級原油（WTI）在8月3日下跌5.11%至每桶80.34美元。根據市場報導，這波跌勢與美伊荷姆茲海峽談判有關，並有助於緩解能源衝擊將迫使股市轉向防禦性布局的擔憂。當油價降溫時，成長股通常會鬆一口氣，本週也不例外。
Founders 100 ETF的投資組合經理Michael Monaghan在華爾街見聞/東方財富的報導中表示：「正如他們所說，牛市在憂慮之牆上攀爬，過去幾週我們有足夠多的憂慮。但來自『情境意識』的強制拋售似乎為市場提供了底部支撐，我認為我們看到所有數據點都在更建設性地匯集。」重點很簡單：一旦市場不再被迫拋售，它就自由地買進。
現在的關鍵考驗是這波漲勢能否在下一輪數據和新聞中存活。美國6月JOLTS職位空缺、貿易收支、工廠訂單和耐久財數據都將公布，而這些數據發布之際，交易員正試圖判斷這波反彈是新一波漲勢的開始，還是仍在震盪格局中的劇烈反彈。如果成長數據保持穩健且通膨壓力受到控制，追漲可能繼續。如果不然，「全力追漲」的群眾可能會發現動能消退的速度有多快。
還有地緣政治因素。美伊荷姆茲海峽談判仍未解決，卡達證實有草案文本在流傳，但尚未達成最終協議。這使得能源風險溢價仍然存在，即使原油價格已經下跌。市場習慣於一次只處理一個問題。但當科技股飆漲、油價波動、宏觀數據待公布時，令人失望的空間會迅速縮小。
目前市場訊號顯示多頭重新掌控局面。LPL Financial首席技術策略師Adam Turnquist直言：「我們突破了7,600點——這才是重點，那是區間頂部。」該水準現已突破，那斯達克100指數的四日、數兆美元漲勢重新設定了市場討論的焦點。問題不再是科技股能否反彈，而是投資人是否願意在夏季最猛烈的資金湧入之後繼續追高。
