周一，黄金市场交投淡静且金价下跌，并且预计将创出2016年以来的首个12月收跌。黄金现货价格今天下跌0.6%至2606.50美元/盎司，远低于10月高点的超过2790美元。然而，面对新的一年，投资者和分析师对于黄金市场依然充满了乐观情绪。
回顾即将过去的2024年，黄金走势强劲。在美国货币宽松、持续的地缘政治风险以及央行大量购金的驱动下，黄金价格上涨了26%，期间拿下大约40个历史新高。虽然11月特朗普赢得美国总统大选以来，金价有所回落，但今年的涨幅依然超过了多数其他大宗商品。
StoneX Group的分析师David Scutt在一份报告中表示，黄金的表现既令人惊叹又难以置信，并称黄金市场的定价逻辑似乎已发生变化。”一般情况下，美元升值以及美债实际收益率的攀升利空黄金，但今年却成了一个例外。
Capitalight Research研究负责人Chantele Schieven最近接受采访时表示，尽管黄金市场近期表现疲软，但在当前充满挑战的环境中，黄金依然表现稳健。至于今年以来首次出现的波动，她并不担心，称这种调整对市场来说是健康的。
展望2025年，她延续2024年的预测继续看好黄金。
不过，Schieven也指出，她的乐观预测需要投资者更多的耐心，因为她预计当前的盘整阶段将持续数月。她预计黄金价格在2025年上半年将维持在2500至2700美元之间，而在下半年则可能突破3000美元/盎司。虽然特朗普的政策短期内可能提振经济，推动债券收益率和美元走强，但代价可能是加剧通胀压力。
“温和的经济衰退叠加较高的通胀，这是黄金表现的理想环境。”她说道。
根据City Index市场分析师Fawad Razaqzada的预测，尽管2025年黄金短期面临压力，但黄金价格升至3000美元的路径依然存在，依据包括通胀巩固了黄金作为价值储存资产的地位，以及中东地缘政治动荡和潜在的贸易战等不确定性可能重新激发避险需求。此外，特朗普贸易政策的逆转以及全球各大央行回归黄金市场将为金价提供进一步的支撑。
说起央行的黄金需求，中国2024年在黄金市场上扮演了一个关键的角色。
Capital Economics气候与大宗商品助理经济学家Hamad Hussain表示，经济活动疲软和人民币贬值将刺激中国明年的黄金需求。在他看来，中国央行增持黄金是大方向。今年11月，中国人民银行在时隔半年之后再次增持黄金，虽然只买了5吨，但说明中国的购金兴趣并未消退。目前黄金仅占该国总储备的大约5%。
