上周三，加拿大央行宣布第二次大幅降息50个基点（即0.50%）。这一历史性的举措引发了市场的广泛关注。为什么强调这是“第二次”？因为，从历史经验来看，这往往不是一个好消息。
加拿大另类投资管理公司Accelerate的首席执行官、特许金融分析师（CFA）Julian Klymochko在LinkedIn上对此发表了他的专业见解：
“从历史上看，加拿大央行仅在危机时期才进行50个基点的降息，例如2001年、2008年和2020年的衰退时期。然而，在今年（2024年），尽管没有发生明显的经济危机，央行已两次宣布这一‘大幅降息’。不过，加拿大确实正面临政治危机，包括人均GDP骤降、失业率飙升以及本币暴跌，这一切都归因于糟糕的领导力。央行不得不出面给政府救场。”
随着2024年即将结束，我们应该如何安排2025年的投资策略以应对这一复杂的宏观环境？通常来说，坚持全球资产多元化的策略永远不会错，但面对明年的特殊情况，加拿大股市的投资组合可以关注“防御”这个关键词。
“现金为王”的时代正在远去。 以前，你可通过高息储蓄账户（HISA）或保本投资证（GIC）轻松获得稳定的5%的无风险回报。而如今，加拿大央行的降息将政策利率拉低至3.25%。
与此同时，低风险的交易所交易基金（ETF）也面临收益缩水的挑战。例如，Global X High Interest Savings ETF（TSX代码：CASH）的未来派息很可能会随着利率的下降而减少。虽然这些工具在某种程度上仍然安全，并且仍比疫情前时期的回报率更高，但是从长期来看，由于通货膨胀的侵蚀，“现金”始终是一个“贬值资产”。
与其持有现金，不如选择那些低风险、但仍具有竞争性回报的股票。实现这一目标的一个有效途径是低贝塔系数投资。
贝塔系数（Beta）衡量的是股票相较于市场指数的波动性。市场的贝塔值为1，而贝塔值低于1的股票则相对波动性较小。比如，一只贝塔值为0.5的公用事业股在市场上涨时涨幅可能较小，但在市场下跌时跌幅也相对较小。
具体到基金，BMO Low Volatility Canadian Equity ETF（TSX代码：ZLB）是加拿大低波动股票的典型ETF。它的股票组合包括了一些具备稳定且极具抗风险能力的加拿大优质企业，例如垃圾处理公司、财产与事故保险商、公用事业公司、杂货连锁店以及折扣商店等。
不仅如此，该基金的表现也非常出色。在过去的10年里，ZLB实现了9.77%的年化收益率，远超主流的S&P/TSX 60指数，同时维持了更低的波动性。截至12月12日，该基金的管理费用率仅为0.39%，并提供2.29%的股息收益率。
在加拿大央行出人意料的双轮降息背后，加拿大经济在2025年将面临一系列挑战。对于投资者来说，摆脱低风险的“现金”投资，转而调整组合至防御型股票或多元化资产配置，或许是一个更加理性的选择。展望未来时，合理的投资策略有助于在波动中守住收益，甚至寻求长期增长回报。
投资的道路充满不确定性，但通过选择如ZLB这样的工具，你依然可以在不失安全性的同时实现稳定的价值增长。
