上週三，加拿大央行宣佈第二次大幅降息50個基點（即0.50%）。這一歷史性的舉措引發了市場的廣泛關注。為什麼強調這是“第二次”？因為，從歷史經驗來看，這往往不是一個好消息。
加拿大另類投資管理公司Accelerate的首席執行官、特許金融分析師（CFA）Julian Klymochko在LinkedIn上對此發表了他的專業見解：
“從歷史上看，加拿大央行僅在危機時期才進行50個基點的降息，例如2001年、2008年和2020年的衰退時期。然而，在今年（2024年），儘管沒有發生明顯的經濟危機，央行已兩次宣佈這一‘大幅降息’。不過，加拿大確實正面臨政治危機，包括人均GDP驟降、失業率飆升以及本幣暴跌，這一切都歸因於糟糕的領導力。央行不得不出面給政府救場。”
隨著2024年即將結束，我們應該如何安排2025年的投資策略以應對這一複雜的宏觀環境？通常來說，堅持全球資產多元化的策略永遠不會錯，但面對明年的特殊情況，加拿大股市的投資組合可以關注“防禦”這個關鍵詞。
“現金為王”的時代正在遠去。 以前，你可通過高息儲蓄賬戶（HISA）或保本投資證（GIC）輕鬆獲得穩定的5%的無風險回報。而如今，加拿大央行的降息將政策利率拉低至3.25%。
與此同時，低風險的交易所交易基金（ETF）也面臨收益縮水的挑戰。例如，Global X High Interest Savings ETF（TSX代碼：CASH）的未來派息很可能會隨著利率的下降而減少。雖然這些工具在某種程度上仍然安全，並且仍比疫情前時期的回報率更高，但是從長期來看，由於通貨膨脹的侵蝕，“現金”始終是一個“貶值資產”。
與其持有現金，不如選擇那些低風險、但仍具有競爭性回報的股票。實現這一目標的一個有效途徑是低貝塔係數投資。
貝塔係數（Beta）衡量的是股票相較於市場指數的波動性。市場的貝塔值為1，而貝塔值低於1的股票則相對波動性較小。比如，一隻貝塔值為0.5的公用事業股在市場上漲時漲幅可能較小，但在市場下跌時跌幅也相對較小。
具體到基金，BMO Low Volatility Canadian Equity ETF（TSX代碼：ZLB）是加拿大低波動股票的典型ETF。它的股票組合包括了一些具備穩定且極具抗風險能力的加拿大優質企業，例如垃圾處理公司、財產與事故保險商、公用事業公司、雜貨連鎖店以及折扣商店等。
不僅如此，該基金的表現也非常出色。在過去的10年裡，ZLB實現了9.77%的年化收益率，遠超主流的S&P/TSX 60指數，同時維持了更低的波動性。截至12月12日，該基金的管理費用率僅為0.39%，並提供2.29%的股息收益率。
在加拿大央行出人意料的雙輪降息背後，加拿大經濟在2025年將面臨一系列挑戰。對於投資者來說，擺脫低風險的“現金”投資，轉而調整組合至防禦型股票或多元化資產配置，或許是一個更加理性的選擇。展望未來時，合理的投資策略有助於在波動中守住收益，甚至尋求長期增長回報。
投資的道路充滿不確定性，但通過選擇如ZLB這樣的工具，你依然可以在不失安全性的同時實現穩定的價值增長。
