2025年黄金价格预测：有新的压力，但依然会再创新高

过去两年，摩根大通的策略师一直建议投资者买入黄金，而事实证明他们的判断是正确的。本周二，该行再次表示，黄金是2025年最值得买入的大宗商品。摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva领导的团队表示，2025年特朗普政府上任之际，黄金仍然是对冲宏观经济环境高度不确定性的优质之选。

今年以来，黄金价格已经上涨30%左右。周一，金价大幅上涨，催化剂包括中东和朝鲜地缘政治动荡激发的避险需求，以及中国需求的乐观预期。

在黄金需求方面，市场正密切关注中国人民银行的购金动向。今年4月，中国央行结束了长达18个月的购金热潮，但在六个月后的11月再次增持了5吨黄金。这一次央行重新增持黄金是看到了金价从高位回调的机会，逆市出手、逢跌买入。

根据世界黄金协会（WGC）最新的报告，10月各国央行的黄金购买量激增至60吨，其中印度储备银行（RBI）是主要推动力量，新增27吨黄金，今年1月至10月的黄金购买总量达到77吨。对于2025年黄金市场前景，央行需求将成为焦点之一，而这一需求也将在推动黄金价格上涨的过程中扮演重要角色。

世界黄金协会在报告中还提到，美国大选结果让金价自年初以来的涨势遭受了一些打击。目前，黄金的走势受限于缺乏明显的利好因素，无法吸引投资者重返市场。

展望2025年，黄金市场可能依然会面临诸多挑战，比如说中国需求持续疲软，西方投资者需应对潜在的高债券收益率以及更强势的美元等。特朗普政府极有可能推行一套以美国优先的经济政策，进而形成更强劲的经济增长、更高的通货膨胀、更高的利率和更强势的美元，从而可能会在短期内限制投资者增加黄金购买的意愿。

尽管如此，美国银行依然看好2025年的黄金市场，称金价当前的盘整可能会持续至明年上半年，但下半年有望突破每盎司3000美元，同时维持2750美元的均价不变。至于理由，美国银行金属研究主管Michael Widmer表示，美国政府不断攀升的债务规模是支持黄金价格的关键因素之一。与此同时，美国不断增长的财政赤字对全球“去美元化”趋势可能带来的风险不可低估。