这只超级成长股下跌63%，2025年还值得投资吗？

TransMedics（TMDX）是一家在器官移植技术领域占据领先地位的公司，自2022年初至2024年中，该公司销售额连续10个财季增长超过100%。然而，最新一财季的收入增长率仅为64%，并且公司对于即将到来的第四财季下调了35%的增长预期，这使得该公司的股价从高点下跌了约63%。

尽管股价大幅下跌，TransMedics的基本业务并非恶化。市场反应主要源于90到180天的数据，而从长期来看，这家公司的未来仍然充满潜力。以下是TransMedics的短期和长期增长驱动因素：

• 深化与移植中心的现有关系：在2024年的3600例移植手术基础上，TransMedics想要到2028年实现10,000例移植手术目标，成为更多捐赠中心客户的首选，未来依然有很大的扩展空间。
• 下一代心脏和肺脏OCS（器官护理系统）：TransMedics计划在2025年推出下一代心脏和肺脏OCS临床项目，这进一步增强了与现有客户的关系，并可能开辟新的适应症，从而增加产品使用率。
• 扩展至肾脏移植：TransMedics已开始开发肾脏OCS，并可能在2027年启动FDA试点，2029年推出。尽管这一计划还需时日，但这代表着巨大的增长机会。
• 美国以外的器官移植：长远来看，国际市场可能成为TransMedics最大的增长动力。目前，公司正在探索将其技术带到欧洲的方案。每年美国以外的器官移植数量达到40,000例，如果公司成功进入国际市场，未来几十年可能会迎来长期增长。

此外，TransMedics虽然处于快速成长阶段并重金投资物流网络，但早期实现了盈利。尽管市场对这段时间的盈利能力反应冷淡，公司股票的市销率（P/S）却处于历史最低水平，这可能为投资者提供了吸引力。尤其是，如果该公司能够实现到2028年年均器官移植数量增加接近三倍的目标时，该股尤其被低估了。

总体而言，TransMedics在未来十年的增长前景相当具有吸引力，投资者不能因为一两个财季的销售数据不尽如人意就放弃该股。由于该成长股目前的估值处于历史最低水平，现在似乎是购买这家超级增长公司股票的最佳时机。

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