刚刚迈入2025年，高盛就给投资者发出警告，称美股大幅回调的风险接近30%，依据包括市场估值过高、顽固的通货膨胀以及总统当选人唐纳德·特朗普可能实施的新关税带来的政治不确定性。
历史数据显示，当回撤风险超过35%时，市场通常会受到严重打击，尽管目前还没有达到这一水平，但标普500指数（SPY）的表现开始变得不稳定。2024年该指数上涨了23%，而2025年迄今仅上涨了0.6%，如果政策和通胀压力继续加大，美股上升势头有可能会消失。
高盛指出，当前股市的主要问题在于完美定价，这意味着几乎没有犯错的余地。成长性和科技股票的潜力已经被股价的上涨提前消化，美国五大巨头现在占据了整个市场权重的四分之一。然而，随着通货膨胀上升和贸易政策不确定性加剧，市场脆弱性逐渐显现。尽管宏观环境仍然支持股票，但高盛警告称，盈利不及预期、地缘政治冲击或通胀意外等多种因素的组合可能导致市场剧烈波动。
对于投资者而言，如何自我保护成为焦点。高盛建议采用对冲策略来应对潜在的风险。短期的标普500看跌期权套利可以防范因盈利不及预期或政治动荡引发的短期回调。如果你更担忧深度调整，长期看跌期权可能是一个理想的选择。对于关注利率和贸易风险的投资者而言，类似标普500下跌/EURUSD下跌的混合策略将是明智之举。
总之，市场风险加大，投资者不应掉以轻心。保持警觉，小心被市场迎头一击。
