剛剛邁入2025年，高盛就給投資者發出警告，稱美股大幅回調的風險接近30%，依據包括市場估值過高、頑固的通貨膨脹以及總統當選人唐納德·特朗普可能實施的新關稅帶來的政治不確定性。
歷史數據顯示，當回撤風險超過35%時，市場通常會受到嚴重打擊，儘管目前還沒有達到這一水平，但標普500指數（SPY）的表現開始變得不穩定。2024年該指數上漲了23%，而2025年迄今僅上漲了0.6%，如果政策和通脹壓力繼續加大，美股上升勢頭有可能會消失。
高盛指出，當前股市的主要問題在於完美定價，這意味著幾乎沒有犯錯的餘地。成長性和科技股票的潛力已經被股價的上漲提前消化，美國五大巨頭現在佔據了整個市場權重的四分之一。然而，隨著通貨膨脹上升和貿易政策不確定性加劇，市場脆弱性逐漸顯現。儘管宏觀環境仍然支持股票，但高盛警告稱，盈利不及預期、地緣政治衝擊或通脹意外等多種因素的組合可能導致市場劇烈波動。
對於投資者而言，如何自我保護成為焦點。高盛建議採用對沖策略來應對潛在的風險。短期的標普500看跌期權套利可以防範因盈利不及預期或政治動盪引發的短期回調。如果你更擔憂深度調整，長期看跌期權可能是一個理想的選擇。對於關注利率和貿易風險的投資者而言，類似標普500下跌/EURUSD下跌的混合策略將是明智之舉。
總之，市場風險加大，投資者不應掉以輕心。保持警覺，小心被市場迎頭一擊。
