在加拿大航空业投资版图中，加拿大航空（TSX:AC）作为目前唯一上市航企占据核心地位，而曾为公众公司的WestJet自2019年被私募基金Onex（TSX:ONEX）收购后，投资价值需通过母公司整体表现来评估。
本文通过多维度对比为投资者解析这两只加拿大航空股的投资价值。
作为1937年成立的老牌航司，加拿大航空稳居国内龙头。此外，该公司还通过Air Canada Rouge和Air Canada Vacations子公司涉足休闲旅行市场，满足不同的出行需求。2024年财报显示，加拿大航空年度营收达223亿加元，在运力提升5%的背景下实现2%的收入增长，调整后EBITDA达36亿加元，小幅超预期。
值得关注的是，加拿大航空通过飞行员协议续签规避运营风险，准点率较2023年提升8个百分点，并完成3500万股的股票回购计划。根据最新战略规划，公司拟通过拓展亚太航线及订购新型节能机型，力争2028年实现300亿加元的运营收入，调整后EBITDA利润率不低于17%，以及5%的自由现金流利润率。
相较之下，WestJet作为Onex投资组合中的航空资产，它的表现需结合集团整体评估。
Onex 2024年四季度净利润达3.73亿美元，上年同期为3.03亿美元，每股收益从4美元提升至4.81美元。该私募巨头通过跨行业布局形成风险对冲机制，业务版图覆盖医疗、制造业和金融服务等多个领域。公司旗下私募股权及信贷投资在2024年二季度分别净收益1.21亿加元和1700万加元，回报率分别为2%和1%。
对于投资者的选择策略，分析师指出：加拿大航空为行业纯标的，该股股价与航空业景气度高度联动，在旅行需求复苏及公司战略转型背景下存在显著增长空间，但需承担燃油价格波动、经济周期等系统性风险；而Onex作为多元化投资平台，虽可通过WestJet间接参与航空市场，但分散的资产配置将稀释单一行业波动影响，适合追求稳健配置的投资者。
当前市场环境下，风险偏好型投资者或可关注加拿大航空的战略转型机遇，而注重资产平衡的长期持有者可能更倾向Onex的多产业组合优势。
