预测特斯拉股价五年后涨到2600美元，木头姐是否过于乐观了？

方舟投资掌门人凯茜·伍德（人称“木头姐”）近日重申对特斯拉Tesla (TSLA)的惊人预测，认为这家电动车巨头股价将在五年内飙升至2600美元，较当前水平上涨超过7倍。这一目标价的核心支撑来自特斯拉即将推出的Robotaxi（自动驾驶出租车）业务。

木头姐是特斯拉股票最坚定的支持者之一，早在十年前，她的旗舰基金ARK Innovation ETF通过大量买入特斯拉股票而在华尔街声名鹊起。可以说，特斯拉和木头姐之前是相互成就的关系。上一次，木头姐对特斯拉的预测已经被证明是明智的，但这一次情况可能并没有那么简单。

特斯拉是电池电动汽车（BEV）行业的先驱，但在自动驾驶领域，Waymo（谷歌母公司Alphabet旗下）已建立起难以逾越的领先优势。在2025年第一季度的财报电话会议上，Alphabet指出Waymo在2025年第一季度的周订单量突破25万单，同比激增5倍。同时，Waymo已实现L4级自动驾驶（完全无人监管），覆盖4个主要城市。

相比之下，特斯拉的FSD系统仍停留在L2级（需人工监督），其Robotaxi服务将于6月在奥斯汀以10辆测试车小规模启动。特斯拉自动驾驶负责人Ashok Elluswamy近期罕见承认：Waymo可能领先我们2-3年。

因此，要实现木头姐对特斯拉股价增长的预期，特斯拉必须突破三大障碍，首先，从L2到L4的跨越需要解决极端场景识别、V2X车路协同等关键技术，Waymo为此投入了15年研发。其次，美国各州对无人驾驶立法差异显著，Waymo耗时18个月才获得加州全无人驾驶牌照。第三，摩根士丹利研究显示，每起自动驾驶事故将使消费者接受度下降23%。

而值得指出的是，Alphabet“其他业务”板块（含Waymo）2025年第一季度仍亏损12亿美元，证明该行业尚处在“烧钱换市场”阶段。

木头姐的2500美元股价预测模型存在两大争议点：将特斯拉63%的未来收入归于Robotaxi业务，相当于要求该业务五年内达成年营收4500亿美元（约3.2万亿人民币）。而且即便达到Waymo当前订单量，按Uber 1.5倍市销率计算，该业务估值仅300亿美元，与预期相差27倍。

伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi曾指出，“特斯拉可能需要10年而非5年来证明自动驾驶的商业价值。”

当然了，否定一家像特斯拉这样伟大的公司绝非明智之举，尤其是在马斯克（Elon Musk）继续担任首席执行官的情况下。但尽管如此，在没有充分证据证明 Robotaxi 正在取得前所未有的成功之前，投资者不要指望在未来五年内获得如此高的回报。特斯拉股票也许有一天会涨到2600美元，但肯定比五年的时间要长。