金银定价权争夺战升级!上期所向外资全面开放直投通道

Goldman Sachs Raises Gold Price Target
发布于: 5 月 28, 2025

上海期货交易所(SHFE)本周二宣布,将向境外投资者和经纪商开放中国国内期货市场的直接参与权限。此次公布的34项改革方案覆盖金银期权交易、套期保值及贵金属期货等多元化业务,旨在“全面引入境外参与者”并推进人民币国际化进程。

BANDS Financial首席执行官Tiger Shi表示:此次声明堪称上期所全面开放的根本性变革。境外投资者参与上期所所有产品的进程已进入快车道。根据草案:

  1. 允许境外经纪商及交易者直接入场交易,无需通过境内中介机构操作
  2. 参与者可使用美元等外币作为保证金

该草案公开征求意见截止日期为6月4日。

争夺全球定价话语权

此举是中国提升大宗商品贸易定价影响力的关键布局。当前中国虽主导金银等商品的实物产销,但定价权仍受制于国际市场。今年4月21日,中国人民银行联合三部委发布《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》,明确要求:

  • 支持上海黄金交易所与境外交易所开展产品授权合作
  • 扩大人民币基准价在国际主流市场上的应用
  • 探索建立境外交割仓库体系

此举将使上海黄金交易所直接对标拥有147年历史的伦敦金属交易所(LME)。

中国4月黄金进口量激增

香港政府统计处周一数据显示,4月经香港净流入中国内地的黄金量达43.5吨,较3月的4.9吨增长明显,创14个月新高。全月进口总量58.6吨,环比增幅达178%。澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari分析称:一季度中国黄金进口疲软源于境内溢价低迷。4月溢价走高刺激进口激增,央行购金需求也是重要推手。

中国海关总署5月20日的数据也印证了这一趋势:尽管4月金价创下3500美元/盎司的历史新高,中国当月黄金进口总量仍达到11个月峰值的127.5吨,环比增长73%。业内人士透露,央行当月向部分商业银行增发了进口配额,以应对中美贸易摩擦焦虑峰值期的机构与零售投资需求。

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