从股价表现即可看出：当前鲜有投资者将超微半导体Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）视作英伟达的有力挑战者。尽管多只人工智能（AI）概念股遭热捧，AMD始终表现疲软。截至6月23日，AMD过去12个月股价下跌20%，同期英伟达股价上涨约14%。若拉长时间维度，差距更为显著。
虽然AMD在AI加速器领域布局稍晚，但正在逐步缩小硬件性能上差距，甚至有望赶超英伟达。该公司近期发布了最新的AI芯片，而OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼对此表现出浓厚兴趣。
AMD首席执行官苏姿丰数周前揭晓Instinct MI400系列芯片，明年交付客户。该系列可通过“Helios”机架解决方案互联，苏姿丰称其“运行如同单一巨型计算引擎”。ChatGPT开发公司OpenAI将采用这款芯片，奥特曼对这款AI芯片的潜力表示期待：“这将是非凡的突破。”
AMD期望借助新品从英伟达手中夺取市场份额——后者迄今仍是AI芯片市场上无可争议的领导者。随着MI400获得奥特曼的积极背书，加之AMD计划采取激进的定价策略，这家芯片制造商或迎来加速增长。
近几个季度，AMD业绩持续改善，增长率重拾升势。若能维持强劲增速，可能吸引偏好高风险高回报的AI投资者。AMD当前估值2100亿美元，仅为英伟达3.5万亿美元市值的零头。尽管英伟达在AI领域占据统治地位，但投资者或疑虑上升空间——该公司已跻身全球市值前三。相比之下，AMD或成为更具吸引力的选择。
然而，AMD想要赢得投资者的青睐，不仅需提升销售额，更需改善盈利水平：该股当前市盈率超90倍，即便基于分析师共识预期的前瞻市盈率也达到了34倍（标普500指数为23倍），仍处于高位。AI芯片的激进低价策略虽有助于抢占市场，但可能侵蚀利润率。投资者务必密切关注AMD毛利率变化，研判新品上市期间是否出现下滑趋势。
AMD股价最近几个月持续走强，长期增值潜力显著。通过与奥特曼及OpenAI团队紧密合作并获取芯片反馈，AMD能确保产品满足核心客户及超大规模计算需求商的要求。随着增长率持续改善，加之Instinct MI400芯片即将上市，AMD当前具备投资价值。尽管短期利润率可能承压，但只要证明其芯片能成为英伟达产品的强劲替代方案，对AMD的长期发展更具战略意义。
