随着2025年上半年落幕，投资专家Michael Dehal周四分析了全球金融市场表现及未来走势。Dehal是Raymond James旗下Dehal Investment Partners的高级投资组合经理，他坦言：“今年前六个月市场犹如坐过山车。”
尽管美股在周四早盘提前收市时创纪录上涨，Dehal指出其中潜藏着风险：本轮反弹中，标普500指数仅有约60%的成份股参与上涨，动能实际集中在科技板块的少数个股。他特别强调，高估值风险依然存在。贸易关税可能于7月9日重启。虽然特朗普总统已与越南达成协议，未来一周可能与其他国家敲定贸易协定，但风险并未消除。
当美国市场在二季度末飙升时，加拿大基准股指同样创下历史新高，呈现多行业普涨格局。Dehal分析称：受大宗商品推动，多伦多证交所综合指数上半年表现超越标普500指数。黄金、基本金属类股票表现突出，二季度金融板块因银行业绩强劲也助力指数走高。
随着美加贸易紧张局势缓解，预计原材料板块将继续领涨。
展望2025年下半年，Dehal建议投资者最大限度分散投资组合，尤其要考虑近期美元走弱推升其他市场股市这一因素。
“美元指数遭遇1970年代以来最差的上半年表现，但这提振了国际股市、欧洲股市、新兴市场及大宗商品市场。”他预测，“考虑到关税政策，通胀可能加速以及美国劳动力市场变化，下半年波动性将加剧，市场可能出现回调。”
Dehal团队仍看好今年美股及国际股市表现，如果市场出现明显回调将是“逢低买入”机会。但他同时强调：“我们建议投资者通过跨行业、跨地域的国际化分散配置来规避风险。”
对于关注美股“七巨头”等科技龙头的投资者，Dehal认为当前仍是配置良机：标普500指数的盈利增长主要来自科技板块。2025年上半年关键驱动力是科技主导地位和人工智能，英伟达、微软、Meta和Palantir等公司表现突出。”七巨头企业仍保持盈利增长，我们持续看好下半年表现。这些公司盈利能力强、资产负债表稳健且自由现金流充裕。”
Dehal特别指出，美国经济将成为下半年核心观察指标，尤其关乎美联储何时启动降息。当前的矛盾在于，如果经济强劲，为何需要降息？今天公布的就业数据新增14.7万个岗位，超预期表现已排除7月降息可能。但随着通胀逐步回落至美联储2%目标，且劳动力市场在下半年趋缓，预计9月和12月将分别迎来一次降息。
