隨著2025年上半年落幕，投資專家Michael Dehal週四分析了全球金融市場表現及未來走勢。Dehal是Raymond James旗下Dehal Investment Partners的高級投資組合經理，他坦言：“今年前六個月市場猶如坐過山車。”
儘管美股在週四早盤提前收市時創紀錄上漲，Dehal指出其中潛藏著風險：本輪反彈中，標普500指數僅有約60%的成份股參與上漲，動能實際集中在科技板塊的少數個股。他特別強調，高估值風險依然存在。貿易關稅可能於7月9日重啟。雖然特朗普總統已與越南達成協議，未來一周可能與其他國家敲定貿易協定，但風險並未消除。
當美國市場在二季度末飆升時，加拿大基準股指同樣創下歷史新高，呈現多行業普漲格局。Dehal分析稱：受大宗商品推動，多倫多證交所綜合指數上半年表現超越標普500指數。黃金、基本金屬類股票表現突出，二季度金融板塊因銀行業績強勁也助力指數走高。
隨著美加貿易緊張局勢緩解，預計原材料板塊將繼續領漲。
展望2025年下半年，Dehal建議投資者最大限度分散投資組合，尤其要考慮近期美元走弱推升其他市場股市這一因素。
“美元指數遭遇1970年代以來最差的上半年表現，但這提振了國際股市、歐洲股市、新興市場及大宗商品市場。”他預測，“考慮到關稅政策，通脹可能加速以及美國勞動力市場變化，下半年波動性將加劇，市場可能出現回調。”
Dehal團隊仍看好今年美股及國際股市表現，如果市場出現明顯回調將是“逢低買入”機會。但他同時強調：“我們建議投資者通過跨行業、跨地域的國際化分散配置來規避風險。”
對於關注美股“七巨頭”等科技龍頭的投資者，Dehal認為當前仍是配置良機：標普500指數的盈利增長主要來自科技板塊。2025年上半年關鍵驅動力是科技主導地位和人工智能，英偉達、微軟、Meta和Palantir等公司表現突出。”七巨頭企業仍保持盈利增長，我們持續看好下半年表現。這些公司盈利能力強、資產負債表穩健且自由現金流充裕。”
Dehal特別指出，美國經濟將成為下半年核心觀察指標，尤其關乎美聯儲何時啟動降息。當前的矛盾在於，如果經濟強勁，為何需要降息？今天公佈的就業數據新增14.7萬個崗位，超預期表現已排除7月降息可能。但隨著通脹逐步回落至美聯儲2%目標，且勞動力市場在下半年趨緩，預計9月和12月將分別迎來一次降息。
