今年对美国市场而言是充满波折的一年。4月初，受贸易紧张局势升级及新关税政策影响，股市大幅下挫，投资者情绪一度陷入恐慌。然而，到了7月，市场却呈现截然不同的景象——标普500指数创下历史新高，经济指标转暖，乐观情绪逐渐回归。但表面的繁荣背后暗藏风险：通胀压力、劳动力市场疲软及潜在政策不确定性持续发酵。尤其值得注意的是，部分科技股如英伟达（NVDA）和Palantir（PLTR）的股价短期内涨幅过大，引发市场对估值过热的担忧。
作为人工智能基础设施领域的领军企业，英伟达凭借在AI技术栈中的主导地位成为华尔街的宠儿。然而，Seaport Research分析师Jay Goldberg在2025年4月对该股给出“卖出”评级，目标价设定为100美元，较当前股价低37%。这一判断基于多重风险：AI支出增速放缓、Blackwell GPU订单产能受限、对华出口限制可能加剧，以及来自竞争对手的压力。尽管英伟达在数据中心、游戏、自动驾驶等领域的综合平台表现强劲，且Blackwell芯片成为该公司史上增长最快的产品，但估值过高仍是核心问题。该股市盈率达51.4倍，市销率26.5倍，远超行业平均水平。若未来增长不及预期或竞争加剧，股价可能面临大幅回调。
另一家备受争议的AI公司Palantir同样面临估值压力。加拿大皇家银行分析师Rishi Jaluria在5月给予该股“跑输大盘”评级，目标价40美元，隐含71%的下跌空间。Jaluria指出，Palantir政府业务增速放缓，商业收入略低于预期，且产品差异化不足。尽管该公司的AI平台（AIP）通过本体论技术和LLM模型解决实际业务问题，在竞争日益同质化的市场中具备一定优势，但估值指标令人担忧——市盈率超101倍，市销率约584倍，甚至高于多数科技巨头。此外，高管大规模减持股票进一步加剧了市场对估值泡沫的疑虑。短期投资者或需谨慎获利了结，而长期投资者也需权衡高估值与增长潜力之间的平衡。
当前市场的乐观情绪掩盖了结构性风险。英伟达和Palantir虽在AI领域占据先机，但股价已透支未来增长预期。投资者需警惕估值修正的可能性，尤其在宏观经济不确定性未消、行业竞争加剧的背景下。对于这两只股票，短期波动风险较高，而长期表现则取决于能否兑现当前的盈利预期。在追逐高增长赛道的同时，保持对估值的理性评估至关重要。
