周三，英伟达（NVDA）创下历史性里程碑，成为首家市值突破4万亿美元的上市公司。该半导体巨头股价早盘上涨超2%，市值短暂触及这一关口，午后回落至3.97万亿美元。全球市值超万亿美元的公司仅10家，而英伟达在25个月前市值尚不足1万亿美元。如此短时间内超越所有巨头，增长轨迹堪称传奇。
接下来的问题是：英伟达能否锁定5万亿美元市值？这一目标是否可能在2025年实现？
如果你熟悉个人电脑，可能早已了解英伟达。多年来，该公司的图形处理器（GPU）因能为游戏玩家提供最佳视觉体验而闻名。2010年代末，随着加密货币的兴起，该产品也被用于改装以支持加密货币挖矿。但直到2022年末和2023年初，当生成式人工智能（AI）进入公众视野时，英伟达的股价才开始飙升。
英伟达的GPU是并行处理芯片，这意味着它们能够处理可以分解为更小任务并同时进行的复杂计算。AI计算正是在并行处理器中执行的，英伟达的GPU可以组合成集群以更快速地工作并具备更强大的能力。这就是该公司如何主导AI领域的原因——根据Jon Peddie Research的数据，英伟达GPU占据该市场约92%的份额。
英伟达于2023年5月30日达到1万亿美元市值，当年股价飙升了239%。随后在2024年，该股股价继续上涨并于2024年2月23日触及2万亿美元市值，不到四个月后的2024年6月5日达到3万亿美元，全年股价上涨了171%。如今，英伟达的市值从3万亿美元升至4万亿美元用了略多于一年的时间，期间股价上涨了20%。
那么，英伟达能在今年达到5万亿美元市值吗？该芯片制造商的最大优势在于GPU仍然供不应求。首席执行官黄仁勋表示，新一代Blackwell芯片的市场需求巨大，且性能是广受欢迎的Hopper芯片的40倍。
英伟达还在AI市场上看到了巨大的机会，各大科技公司正致力于扩建数据中心，以训练为生成式AI产品提供动力的大语言模型（LLM）。该公司预测数据中心资本支出将从2024年的4000亿美元增加到2028年的超过1万亿美元——而如前所述，英伟达极有可能获得其中最大的份额。此外，英伟达的CUDA软件平台是一个巨大的优势，因为它为使用英伟达GPU开发AI模型的开发者提供了工具。任何开发者转向其他平台的代价都将非常高昂，因此英伟达在未来多年将拥有一个被锁定的客户群。
现在来看数字：要达到5万亿美元的估值，英伟达股价需要在年底前再上涨25%至每股约205美元。巴克莱银行的分析师已经给出了每股200美元的目标价，因此这并非不可能。此外，分析师的全年每股收益的共识预期为4.29美元，相较2025财年（截至2026年1月26日）增长66%。考虑到英伟达2026财年第一季度（截至2025年4月27日）的营收同比增长了69%，如果公司能在8月27日发布的第二季度财报中保持类似的增长，那么达到5万亿美元市值的时间表可能会提前到今年年底。
结论：总而言之，英伟达市值触达5万亿美元似乎几乎是确定的，而且很可能比预期更早。这就是为什么这只AI股票能够成为买入并永久持有股票的原因所在。尽管多数分析指向2026年初达成这一目标，但8月份的财报可能会让所有人重新调整他们的预期。
