加拿大抵押贷款服务商First National Financial Corp.（TSX:FN）宣布达成收购协议，私募基金Birch Hill Equity Partners Management与Brookfield Asset Management组成的联合体将以约29亿加元（每股48加元）收购该公司。该交易凸显了这家高股息金融股票的独特价值。
创始人Stephen Smith与Moray Tawse将各自保留约19%的股权。二人原合计持有71.4%的流通股（Smith 37.4%/Tawse 34%），本次交易将出售约三分之二持股。每股48加元的报价较过去30日的均价溢价15.2%，高于该公司的52周最高价，但低于2021年创下的52加元的峰值。
企业核心优势显著。 该公司采用差异化商业模式，专注于服务自雇人士、零工工作者等被传统银行拒贷但信用合格的借款人群体。公司独特之处在于不设立实体分支机构，而是通过与独立抵押贷款经纪人合作拓展业务。这种轻资产运营模式成效显著：过去12个月，公司毛利率高达86%，净利润率达27%，净资产收益率达到35%。
公司业务完全聚焦于加拿大市场，充分利用该国“有追索权抵押贷款”的特性（即在借款人违约时，贷款方可追索其他资产）。然而，该市场也面临挑战，加拿大的房价收入比在发达国家中居于前列，这会带来一定的市场压力。
长期增长能力稳健。 尽管今年增长略显乏力，First National Financial过去十年的业绩表现可圈可点。核心财务指标的年复合增长率保持稳健：净利息收入（NII）增长率为8%，净利润增长率为9%，每股收益（EPS）增长率更是达到9.5%。
投资者价值要素突出。 该公司当前股息率高达5.9%，且采用按月派息方式（加拿大股市仅有大约2%的公司按月分红）。估值也颇具吸引力，市盈率仅为12倍。此外，交易后包括首席执行官Jason Ellis在内的现有管理层团队预计将全员留任，保障了经营的稳定性与连续性。
First National Financial在公告中指出，此次交易经过战略评估，将为股东提供显著价值和流动性。该公司成立于1988年，截至去年底拥有32.5万住宅及商业抵押贷款客户，管理抵押贷款总额达1,537亿加元。
