黄金直逼3900美元，美国政府停摆点燃避险买盘

随着美国联邦政府因预算僵局正式停摆，黄金价格周三一度飙升至3899.15美元/盎司，距3900美元心理关口仅咫尺之遥。今年以来，黄金价格已经暴涨超过48%，有望创出1979年以来的最大年度涨幅。白银表现更为凌厉，暴涨3.18%至47.585美元，创下14年新高。

StoneX亚洲及EMEA市场分析主管Rhona O’Connell指出，本次停摆源于民主党与共和党在医疗保险补贴问题上的对峙。尽管白宫支持将资金维持至11月21日的临时方案，但民主党坚持要求医保补贴永久化，导致12个核心部门面临资金断供。

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停摆与黄金走势的历史规律

回顾美国政府近30年的五次停摆，黄金走势呈现鲜明规律：

O’Connell特别强调，本次停摆不同以往之处在于：管理预算办公室已建议相关部门考虑永久性裁员而非临时休假，这可能导致就业市场出现结构性损伤。

周三公布的ADP就业数据意外疲软，强化了市场对美联储降息的预期，进一步助推贵金属涨势。然而，分析师警示，黄金当前已进入“投机性抛物线冲顶”阶段，盘中出现瞬间回吐全部涨幅的剧烈波动。尽管美元指数仅微跌0.2%，金价却能在早盘飙升0.9%后迅速回落，显示市场情绪趋于极端。

市场人士指出三大潜在逆转因子：

值得注意的是，若劳工统计局停止运作，原定本周五发布的9月非农就业报告将无法如期公布，使市场失去重要风向标。目前两年期美债收益率已下跌1.4%，反映市场对经济前景的担忧正在加深。