在全球政治动荡与经济不确定性交织的背景下，黄金的避险光芒前所未有地耀眼。周一，黄金价格一举突破每盎司4000美元的关键心理关口，创下历史新高。这不仅是价格的里程碑，更是市场对全球风险格局的一次集中投票。随着主要央行，尤其是中国央行持续增持，以及投资巨头高盛将目标价大幅上调至4900美元，黄金的牛市行情似乎才刚刚揭开序幕。
黄金价格周一强势攀升，12月交割的纽约期金盘中触及4014.60美元/盎司的历史高点。数据显示，现货黄金今年迄今已上涨52%，这主要得益于央行强劲购买，黄金ETF需求回升，美元走软及散户对冲地缘风险的需求激增。与此同时，主要工业化国家正在加速囤积贵金属储备。
国际投行高盛在最新报告中大幅上调黄金目标价，将2026年12月的金价预测从4300美元/盎司提升至4900美元。该行分析师指出，西方黄金ETF资金流入与央行持续购金将成为推动金价上行的双引擎。
高盛报告详细阐释了看涨逻辑：金价预测仍偏向上行风险，因为私人部门向规模相对有限的黄金市场进行资产配置，可能推动ETF持有量超出利率隐含预测。分析师预计，随着美联储在2026年第二季度前降息100个基点，西方ETF持仓将显著回升。央行购金方面，高盛预测2025年全球央行平均净购金量将维持在80吨，2026年预计为70吨。新兴市场央行持续推行外汇储备多元化战略，加速从美元转向黄金配置。
高盛分析师团队将黄金买家划分为两大阵营：“信念型买家”包括央行、ETF和投机者，他们不计价格持续购金，基于宏观经济判断进行战略配置；“机会型买家”则主要是新兴市场家庭等，仅在价格合适时入场。分析显示，信念型买家每净购入100吨黄金，将推动金价上涨1.7%。
中国人民银行最新公布数据显示，9月末黄金储备增至7406万盎司，实现连续第11个月增持。独立贵金属分析师Ross Norman表示，中国的持续购金行为强化了去美元化趋势，即便小幅增持也会为这个价格敏感型市场注入信心。回顾2024年5月，人民银行曾暂停持续18个月的购金计划，但在去年11月重启购买。
市场观察人士认为，在全球关税不确定性，地缘冲突升级及美元走弱的多重因素推动下，黄金的避险魅力将持续闪耀。
