在全球政治動盪與經濟不確定性交織的背景下，黃金的避險光芒前所未有地耀眼。週一，黃金價格一舉突破每盎司4000美元的關鍵心理關口，創下歷史新高。這不僅是價格的里程碑，更是市場對全球風險格局的一次集中投票。隨著主要央行，尤其是中國央行持續增持，以及投資巨頭高盛將目標價大幅上調至4900美元，黃金的牛市行情似乎才剛剛揭開序幕。
黃金價格週一強勢攀升，12月交割的紐約期金盤中觸及4014.60美元/盎司的歷史高點。數據顯示，現貨黃金今年迄今已上漲52%，這主要得益於央行強勁購買，黃金ETF需求回升，美元走軟及散戶對沖地緣風險的需求激增。與此同時，主要工業化國家正在加速囤積貴金屬儲備。
國際投行高盛在最新報告中大幅上調黃金目標價，將2026年12月的金價預測從4300美元/盎司提升至4900美元。該行分析師指出，西方黃金ETF資金流入與央行持續購金將成為推動金價上行的雙引擎。
高盛報告詳細闡釋了看漲邏輯：金價預測仍偏向上行風險，因為私人部門向規模相對有限的黃金市場進行資產配置，可能推動ETF持有量超出利率隱含預測。分析師預計，隨著美聯儲在2026年第二季度前降息100個基點，西方ETF持倉將顯著回升。央行購金方面，高盛預測2025年全球央行平均淨購金量將維持在80噸，2026年預計為70噸。新興市場央行持續推行外匯儲備多元化戰略，加速從美元轉向黃金配置。
高盛分析師團隊將黃金買家劃分為兩大陣營：“信念型買家”包括央行、ETF和投機者，他們不計價格持續購金，基於宏觀經濟判斷進行戰略配置；“機會型買家”則主要是新興市場家庭等，僅在價格合適時入場。分析顯示，信念型買家每淨購入100噸黃金，將推動金價上漲1.7%。
中國人民銀行最新公佈數據顯示，9月末黃金儲備增至7406萬盎司，實現連續第11個月增持。獨立貴金屬分析師Ross Norman表示，中國的持續購金行為強化了去美元化趨勢，即便小幅增持也會為這個價格敏感型市場注入信心。回顧2024年5月，人民銀行曾暫停持續18個月的購金計劃，但在去年11月重啟購買。
市場觀察人士認為，在全球關稅不確定性，地緣衝突升級及美元走弱的多重因素推動下，黃金的避險魅力將持續閃耀。
