美东时间周二午后，人工智能云计算提供商CoreWeave（NASDAQ: CRWV）股价大幅下挫，跌幅达14.4%。此次下跌主要源于前一交易日盘后发布的第三季度财报，尽管营收远超预期，但2025财年的营收指引低于市场共识，引发投资者抛售。同日，标普500指数微涨0.2%，纳斯达克综合指数小幅下跌0.2%。
指引不及预期成焦点
投资者最为关注的是，CoreWeave将全年营收指引区间下调至50.5亿至51.5亿美元，显著低于分析师平均预期的52.9亿美元。公司首席执行官Mike Intrator解释称，这主要源于某第三方开发商的项目延迟，并强调市场需求并未放缓。然而，市场对任何增长放缓的迹象都极为敏感，导致股价剧烈波动。
值得注意的是，著名投资者迈克尔·贝瑞（Michael Burry）近期警告称，科技巨头可能通过延长英伟达GPU的使用寿命来低估折旧，从而虚增盈利。他预估五大AI超大规模厂商在2026至2028年间累计少计的折旧费用将达1760亿美元。
CoreWeave的会计政策同样受到审视：公司在2023年初上市前，将技术设备（包括AI数据中心的所有计算、网络和存储组件）的折旧年限从5年延长至6年。截至6月底，该公司此类资产价值超过130亿美元，这意味着每年折旧费用减少数亿美元。行业数据显示，用于AI工作负载的数据中心GPU在高强度使用下，实际使用寿命可能仅为1至3年。若CoreWeave的6年折旧假设过于乐观，该公司账面亏损可能被低估，未来财报面临下修风险。
需要指出的是，贝瑞持有包括CoreWeave在内的多家AI相关公司的空头头寸，因此他的言论可能存在利益关联。CoreWeave的6年折旧周期与其他科技巨头基本一致，但鉴于GPU在AI数据中心成本中占比高达约39%，会计政策的合理性仍需持续观察。若未来公司因设备实际损耗情况缩短折旧年限，将对净利润产生重大负面影响。
