美東時間週二午後，人工智能雲計算提供商CoreWeave（NASDAQ: CRWV）股價大幅下挫，跌幅達14.4%。此次下跌主要源於前一交易日盤後發佈的第三季度財報，儘管營收遠超預期，但2025財年的營收指引低於市場共識，引發投資者拋售。同日，標普500指數微漲0.2%，納斯達克綜合指數小幅下跌0.2%。
指引不及預期成焦點
投資者最為關注的是，CoreWeave將全年營收指引區間下調至50.5億至51.5億美元，顯著低於分析師平均預期的52.9億美元。公司首席執行官Mike Intrator解釋稱，這主要源于某第三方開發商的項目延遲，並強調市場需求並未放緩。然而，市場對任何增長放緩的跡象都極為敏感，導致股價劇烈波動。
值得注意的是，著名投資者邁克爾·貝瑞（Michael Burry）近期警告稱，科技巨頭可能通過延長英偉達GPU的使用壽命來低估折舊，從而虛增盈利。他預估五大AI超大規模廠商在2026至2028年間累計少計的折舊費用將達1760億美元。
CoreWeave的會計政策同樣受到審視：公司在2023年初上市前，將技術設備（包括AI數據中心的所有計算、網絡和存儲組件）的折舊年限從5年延長至6年。截至6月底，該公司此類資產價值超過130億美元，這意味著每年折舊費用減少數億美元。行業數據顯示，用於AI工作負載的數據中心GPU在高強度使用下，實際使用壽命可能僅為1至3年。若CoreWeave的6年折舊假設過於樂觀，該公司賬面虧損可能被低估，未來財報面臨下修風險。
需要指出的是，貝瑞持有包括CoreWeave在內的多家AI相關公司的空頭頭寸，因此他的言論可能存在利益關聯。CoreWeave的6年折舊週期與其他科技巨頭基本一致，但鑒於GPU在AI數據中心成本中占比高達約39%，會計政策的合理性仍需持續觀察。若未來公司因設備實際損耗情況縮短折舊年限，將對淨利潤產生重大負面影響。
