历史上首次，黄金价格站上每盎司4500美元！

现货黄金价格本周三（2025年12月24日）历史上首次突破每盎司4500美元大关，盘中创下4525.18美元的历史新高，最终收于4479.38美元。今年以来，黄金累计涨幅已超过70%，有望创下自1979年以来最大年度涨幅。这一里程碑式的突破并非偶然，而是多重基本面力量共同作用的结果。

近期，美国与委内瑞拉之间的海上对峙事件持续发酵，加剧了市场对区域性冲突扩散的担忧。历史上，地缘政治风险历来是黄金短期上涨的催化剂，此次事件再次印证了黄金作为“危机对冲工具”的不可替代性。

与此同时，美国总统特朗普多次公开呼吁美联储进一步降息，而市场已定价2026年至少两次降息。在低利率环境中，持有无息资产黄金的机会成本降低，同时美元走弱预期也提升了以美元计价的黄金吸引力。

加上全球央行持续的购金热情，特别是新兴市场央行，为分散外汇储备风险，持续增加黄金配置，这种购买具有战略性和持续性特征。业内人士指出，当前驱动力量是“持续实体需求与宏观风险敏感度回升的结合”，市场呈现“基于深层信念而非纯粹投机泡沫”的上涨特征。

加密资产与分析公司ByteTree首席投资官Charlie Morris早在2020年提出的“黄金2030年涨到7000美元”的预测，正因持续货币宽松与财政赤字扩大而获得市场重新审视。尽管消费通胀尚未完全显现，但市场普遍预期，巨额流动性终将传导至实体经济，形成长期通胀压力，为黄金提供根本性支撑。

除黄金外，白银周三亦创下72.70美元/盎司的历史新高，年内涨幅超过150%，显著跑赢黄金。本轮上涨由实物需求实质性支撑，改变了以往单纯由杠杆驱动的模式。纽约与伦敦仓库的库存分布不均，以及美国商务部对关键矿物进口的国家安全审查，加剧了供应端的不确定性。Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff预计，年底前白银有望上探75美元。

受供应紧张和汽车、珠宝行业需求支撑，铂金价格今日突破2300美元，创1987年有记录以来新高，年内上涨约145%。然而，钯金在创三年高点后单日大跌超9%，显示其在连续上涨后出现技术性调整。两者走势分化反映了市场在贵金属普涨中对具体品种基本面差异的重新定价。

分析师指出，尽管周三尾盘出现技术性回调与获利了结，但市场整体结构依然健康。黄金在10月从4381美元回调后迅速反弹并突破前高，证明了下方买盘支撑坚实。对黄金而言，下一关键技术阻力位看向4600美元。高盛给出的2026年基础目标价为4900美元，显示机构看涨情绪浓厚。若黄金涨势延续，白银凭借更高的波动性可能继续跑赢。但需警惕短期内涨幅过大后的波动加剧。

总体而言，所有贵金属近期涨幅巨大，短期内可能出现技术性调整。然而，支撑本轮牛市的核心逻辑——地缘政治不确定性、全球货币政策转向宽松、去美元化储备需求以及结构性通胀预期——在可预见的未来尚未出现逆转信号。在央行持续购金、ETF资金流入及地缘政治格局演变的背景下，贵金属市场的牛市基调在2026年有望得到延续。