1. Total Metals Corp (TSXV:TT, FSE: O4N)
Total Metals Corp. is focused on advancing high-grade gold projects to production.
現貨黃金價格本周三（2025年12月24日）曆史上首次突破每盎司4500美元大關，盤中創下4525.18美元的曆史新高，最終收於4479.38美元。今年以來，黃金累計漲幅已超過70%，有望創下自1979年以來最大年度漲幅。這一裏程碑式的突破並非偶然，而是多重基本面力量共同作用的結果。
近期，美國與委內瑞拉之間的海上對峙事件持續發酵，加劇了市場對區域性沖突擴散的擔憂。曆史上，地緣政治風險曆來是黃金短期上漲的催化劑，此次事件再次印證了黃金作為“危機對沖工具”的不可替代性。
與此同時，美國總統特朗普多次公開呼籲美聯儲進一步降息，而市場已定價2026年至少兩次降息。在低利率環境中，持有無息資產黃金的機會成本降低，同時美元走弱預期也提升了以美元計價的黃金吸引力。
加上全球央行持續的購金熱情，特別是新興市場央行，為分散外匯儲備風險，持續增加黃金配置，這種購買具有戰略性和持續性特征。業內人士指出，當前驅動力量是“持續實體需求與宏觀風險敏感度回升的結合”，市場呈現“基於深層信念而非純粹投機泡沫”的上漲特征。
加密資產與分析公司ByteTree首席投資官Charlie Morris早在2020年提出的“黃金2030年漲到7000美元”的預測，正因持續貨幣寬松與財政赤字擴大而獲得市場重新審視。盡管消費通脹尚未完全顯現，但市場普遍預期，巨額流動性終將傳導至實體經濟，形成長期通脹壓力，為黃金提供根本性支撐。
除黃金外，白銀周三亦創下72.70美元/盎司的曆史新高，年內漲幅超過150%，顯著跑贏黃金。本輪上漲由實物需求實質性支撐，改變了以往單純由杠杆驅動的模式。紐約與倫敦倉庫的庫存分布不均，以及美國商務部對關鍵礦物進口的國家安全審查，加劇了供應端的不確定性。Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff預計，年底前白銀有望上探75美元。
受供應緊張和汽車、珠寶行業需求支撐，鉑金價格今日突破2300美元，創1987年有記錄以來新高，年內上漲約145%。然而，鈀金在創三年高點後單日大跌超9%，顯示其在連續上漲後出現技術性調整。兩者走勢分化反映了市場在貴金屬普漲中對具體品種基本面差異的重新定價。
分析師指出，盡管周三尾盤出現技術性回調與獲利了結，但市場整體結構依然健康。黃金在10月從4381美元回調後迅速反彈並突破前高，證明了下方買盤支撐堅實。對黃金而言，下一關鍵技術阻力位看向4600美元。高盛給出的2026年基礎目標價為4900美元，顯示機構看漲情緒濃厚。若黃金漲勢延續，白銀憑借更高的波動性可能繼續跑贏。但需警惕短期內漲幅過大後的波動加劇。
總體而言，所有貴金屬近期漲幅巨大，短期內可能出現技術性調整。然而，支撐本輪牛市的核心邏輯——地緣政治不確定性、全球貨幣政策轉向寬松、去美元化儲備需求以及結構性通脹預期——在可預見的未來尚未出現逆轉信號。在央行持續購金、ETF資金流入及地緣政治格局演變的背景下，貴金屬市場的牛市基調在2026年有望得到延續。
