尽管股价已从去年11月的历史高点回调14%，Palantir (PLTR)在2025年仍实现了135%的涨幅，连续三年交出三位数增长的成绩单。近期，多家华尔街机构密集上调其评级与目标价，显示市场对其人工智能业务前景的强烈信心，但超过百倍的市销率估值也引发了关于泡沫的担忧。
花旗分析师Tyler Radke在1月12日发布的报告中，将Palantir评级上调至“买入”，目标价从210美元大幅提升至235美元，隐含32%上涨空间。Radke指出，公共与私营部门对人工智能软件的强劲需求是核心催化因素。
与此同时，根据LSEG数据，过去90天内市场对Palantir 2026年的盈利预期已上调19%，平均目标价上涨23%至188美元。韦德布什分析师Dan Ives更将其列为2026年首选股票之一，认为该公司拥有成为万亿美元企业的“黄金路径”。
早在去年12月，美国银行分析师Mariana Perez Mora便重申了华尔街最高的255美元目标价，强调Palantir在快速部署生产解决方案及赋能人机协同决策方面“无可匹敌”。摩根士丹利分析师Sanjit Singh也在公司交出强劲三季报后，将目标价从155美元上调至205美元，称其正“崛起为企业AI标准”。
除卖方分析师外，独立研究机构同样给予高度认可。Forrester Research在2024年将Palantir评为AI平台领导者，指出其已悄然成为市场最大参与者之一；2025年再度肯定其在AI决策平台的领导力。国际数据公司（IDC）则在决策智能软件和AI赋能采购软件等领域，均给予Palantir最高评级。
Palantir的核心产品包括为政府客户设计的Gotham平台与面向商业客户的Foundry平台。其政府业务根基深厚，公司在此基础上将经验延伸至商业领域，目前沃尔玛、亚马逊、苹果等巨头均使用其平台优化供应链与分析客户趋势。
财务数据显现强劲动能。2025年第三季度，公司营收同比增长63%，其中商业收入激增73%，政府收入增长55%。公司预计2025年全年营收将增长53%-54%，调整后运营利润率扩大至49%。
百倍估值下的分歧
然而耀眼增长背后是令人咋舌的估值。目前Palantir市销率高达109倍，远超标普500指数中第二高的AppLovin（40倍）。即使股价下跌63%，其仍将是该指数中最昂贵的股票。
对此，市场看法分化。花旗Radke认为Palantir已“打破”传统估值规则，且这一趋势将持续。韦德布什Ives则相信随着AI浪潮深化，公司将“以增长消化估值”。但谨慎声音同样存在，有分析师指出，其当前股价已透支大量未来增长，若遇市场回调或业绩不及预期，可能出现大幅下跌。
2024至2027年，分析师预测Palantir营收与GAAP每股收益的年复合增长率将分别达到45%与84%。美国国防部百亿美元新合约、海外市场拓展、AI工具迭代，以及与Anduril、微软合作构建“金顶”导弹防御系统等计划，都可能成为持续增长引擎。
综上所述，Palantir正站在人工智能军民用融合的风口，其独特的数据融合与决策分析能力构成了深厚护城河。然而，面对华尔街的热情与业务的爆发行情，投资者仍需警惕高估值下的波动风险。
