Pinnacle Silver & Gold Corp (TSXV: PINN)
打造一家新兴的美洲金银生产商
贵金属市场2026年初延续火热的上涨行情，在避险需求高涨的推动下，现货黄金价格于1月14日（周三）再创历史新高，而白银价格更是强势突破每盎司90美元大关。
截至发稿，现货黄金最高触及每盎司4641.29美元，年内涨幅已达6%。白银价格则飙升至每盎司92.23美元的历史新高，年内涨幅超过14%，持续跑赢黄金。
本轮贵金属狂飙受到多重因素驱动。Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian指出：“所有路径都指向金银。”他认为，来自多元化买家的需求表明市场已进入结构性牛市。
一方面，全球地缘政治紧张局势升温，促使投资者涌入黄金等传统避险资产。另一方面，市场对政府债务膨胀导致货币贬值的担忧日益加剧，特别是美国近期局势。本周，特朗普政府再度抨击美联储并试图干预货币政策，进一步加深了这种忧虑。
Lotus Asset Management首席投资官Hao Hong表示：“黄金率先上涨，通常预示着对法币信任度的下降。当一切以黄金为标尺时，目前大多数资产都显得便宜，这为大宗商品，尤其是金属提供了强劲的顺风。”
此外，市场对美联储年内降息的预期升温，降低了持有黄金等非生息资产的机会成本，也构成利好。
至于白银，在跟随黄金上涨的同时，还面临独特的供应紧张局面。由于美国可能对包括在关键矿物清单上的白银征收进口关税，部分白银被阻滞在美国境内，无法流入伦敦这一主要现货交易中心，导致市场出现严重短缺。
瑞银集团（UBS Group）全球贵金属分销主管Andrew Matthews表示，白银市场正处于“持续现货溢价的状态”。他解释道：实物供应紧张通常推高价格，而投机者会买入加剧涨势，形成“鸡生蛋、蛋生鸡”的循环效应，这正是我们当前所见。
年初迄今，金银价格的迅猛涨势已逼近或超过多家大行预期。花旗（Citi）近期将未来三个月金价和银价目标分别上调至每盎司5000美元和100美元。
尽管2026年开局强劲，且去年金银分别录得65%和150%的惊人涨幅（为1979年以来最佳年度表现），但部分分析师警示回调风险。瑞银贵金属策略师Joni Teves认为，贵金属市场在进一步上涨前进行一些盘整“将是健康的”。
