受中东地缘冲突持续升级影响，全球铝供应链再遭重创。本周三，因霍尔木兹海峡通行风险加剧，世界最大铝生产商之一的巴林铝业（Alba）宣布暂停发货，触发供应合同中的不可抗力条款。消息一出，伦敦金属交易所（LME）铝价应声飙升，盘中一度上涨2.5%，触及每吨3340美元，创下2022年4月以来的新高。今年以来，这一工业金属累计涨幅已超过9%，表现优于更受关注的铜。
作为仅次于钢铁的用量最大的工业金属，铝的供应体系近年来屡受冲击。从铝土矿开采到氧化铝精炼，再到电解铝冶炼，任何一个环节的断裂都可能引发连锁反应。而本次危机聚焦于霍尔木兹海峡——这一全球最重要的能源与大宗商品运输通道。据估计，每年有超过500万吨来自中东冶炼厂的铝产品通过该海峡运往全球市场，同时大量的铝土矿和氧化铝也需逆向输入该地区以维持生产。
Alba在声明中表示，暂停发货并非由于冶炼设施受损，而是因为途经霍尔木兹海峡的运输面临“不可抗力”因素。该公司是全球最大的单体铝冶炼厂（除中国外），2025年产量约162万吨。在Alba采取行动之前，卡塔尔国有铝生产商已因同样原因削减产量，而阿联酋的主要供应商则紧急从其他地区调拨库存，以缓冲对客户的冲击。
投行高盛的分析师指出，如果中东地区的铝生产中断持续一个月，铝价可能进一步上探至每吨3600美元。该机构认为，当前市场尚未完全计价供应中断的长期风险，一旦霍尔木兹海峡的物流瓶颈无法快速缓解，全球铝市将面临更广泛的不可抗力声明。
此次供应冲击恰逢铝市场原本已趋紧的时期。此前，莫桑比克的莫扎尔铝冶炼厂（Mozal）即将关闭，已让欧洲市场提前感受到供应压力。如今，中东乱局进一步放大了供应链的脆弱性。交易员和投资者正在紧急评估短期与长期的供需格局，私下已有警告称，物流限制可能很快导致更多生产商跟进宣布不可抗力。
业内分析认为，尽管铝价短期内获得强劲支撑，但下游制造业将不得不承受成本飙升的压力。若冲突持续，全球铝供应链的地缘重构或将加速，而霍尔木兹海峡的通行安全将成为未来数月市场关注的焦点。
