SLAM Exploration Ltd. (TSXV: SXL)
“立足新不伦瑞克省，专注关键金属与贵金属勘探”
3月23日，紫金矿业（601899.SH/2899.HK）一纸公告，宣告国内黄金矿业格局迎来重大变化。公司通过“协议收购A股+定向增发H股”的组合方式，斥资约182.6亿元人民币（26.4亿美元），将赤峰黄金（600988.SH/6693.HK）的控制权收入囊中，该公司在全球黄金领域的龙头地位由此进一步夯实。
根据公告，紫金矿业全资子公司紫金黄金（Zijin Gold）于3月22日分别签署两项关键协议：一是以41.36元/股的价格收购赤峰黄金控股股东李金阳及其一致行动人浙江瀚丰持有的2.42亿股A股，交易对价约100.06亿元；二是以30.19港元/股的价格，认购赤峰黄金定向增发的3.11亿股H股，认购金额约82.52亿元人民币（折合93.86亿港元）。
紫金矿业方面表示，此次交易不构成关联交易和重大资产重组，无需提交股东大会审议，但仍需满足一系列交割条件。此次交易前，紫金矿业已持有赤峰黄金约0.86%的股权。交易全部完成后，紫金矿业全资子公司合计持股比例将提升至25.85%，取得赤峰黄金控制权并将其纳入合并报表范围。
作为国内最大的黄金生产企业，紫金矿业2025年矿产金产量已高达89.6吨，而赤峰黄金去年在国内外运营的矿山共产出约14.4吨黄金。简单测算，此次收购完成后，紫金矿业的权益黄金产量将再增约14.4万吨，年矿产金总量有望突破100吨大关。
彭博行业研究分析师在报告中指出，紫金矿业接手后将主导赤峰黄金的运营，后者有望在紫金的管理体系下实现效率提升。这笔交易使紫金矿业进一步巩固了其作为中国最大黄金矿企的地位，与山东黄金等同行之间的产量差距有望进一步拉开。
此次收购是紫金矿业近年资源扩张战略的延续。就在不久前，紫金黄金刚刚完成对加拿大上市公司 Allied Gold 价值约40亿美元的并购，显示出该公司通过外延式增长扩大资源版图的坚定决心。
当前，国际金价虽较今年2月末的历史高点有所回调，但仍维持在每盎司4500美元上方的高位区间运行。持续的地缘政治风险与避险需求为黄金市场提供了坚实支撑。与此相对，海外多家黄金巨头正面临产量下降、项目储备不足的挑战。在此背景下，以紫金矿业为代表的中国矿企正凭借资本实力和运营能力，加速全球资源整合，扩大市场话语权。
对于赤峰黄金而言，被纳入紫金矿业体系后，将在资金成本、管理输出、技术赋能等方面获得显著支持。赤峰黄金的矿权主要分布于中国、加纳和老挝等地，与紫金矿业在非洲、东南亚等区域的现有布局具备一定的协同空间。
