American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
构筑美国国防关键金属自主供应链
核心提要：加拿大石墨生产商 Nouveau Monde Graphite (TSX: NOU, NYSE: NMG) 周三宣布已敲定魁北克Matawinie石墨矿二期项目全部融资结构，预计本周将正式做出最终投资决定。作为北美屈指可数的大型石墨全产业链项目，其落地将为全球关键矿产供应链提供重要补充，在一定程度上缓解西方国家对中国石墨供应的依赖。
NMG 周三宣布，此前公布的约 6.45 亿美元总融资方案已获得股东支持。这笔资金将用于开发位于蒙特利尔以北约 100 英里的石墨矿，并在附近建设配套选矿厂。目前施工团队已进驻现场，超过 50% 的资本开支已通过合同锁定。项目总投资约 4.74 亿美元，计划于 2028 年底投产。
除矿山和选矿厂外，NMG 还规划在魁北克Becancour建设一座年产能 1.3 万吨的活性阳极材料精炼厂。活性阳极材料约占电动汽车电池重量的一半，是锂电池不可或缺的核心组件。Becancour已成为加拿大新能源产业集群地，通用汽车和力拓集团支持的 Nemaska 锂业正在当地建设电池组件工厂。
加拿大政府为项目提供了强力背书。去年秋天，加拿大政府承诺以固定价格每年购买 3 万吨石墨精矿，约占该矿选矿厂产量的三分之一，为投资者提供了关键的确定性保障，该项目也被列为加拿大重点优先推进的重大项目之一。融资结构方面，加拿大出口发展公司和加拿大基础设施银行提供 3.35 亿美元债务融资；加拿大增长基金、魁北克政府及意大利能源巨头埃尼公司通过私募提供 2.13 亿美元；剩余 9650 万美元将通过包销公开发行筹集。日本三井物产是 NMG 最大股东之一，埃尼公司还签署了承购意向书。
尽管全球电动汽车行业近期出现放缓迹象，通用汽车退出项目，松下也缩减了承购协议，但 NMG 仍坚定推进建设。公司已将Becancour精炼厂满产产能下调 70%，调整后产能将全部供应松下。
“我从未怀疑过这个项目会成功，”NMG 首席执行官埃里克・德索利尔斯表示，”它根基太扎实、进展太深入，而且太有必要了。” 面对电动车需求放缓的挑战，NMG 主动调整战略，积极拓展石墨精矿客户群体至储能和钢铁制造等领域。”我们现在的多元化战略更加完善，不再受制于单一市场的快速变化，” 德索利尔斯说。
石墨作为锂电池关键负极材料，因其优异的导电性而不可替代。目前中国是全球最大的石墨生产国和加工国，主导着全球石墨供应链。彭博新能源财经预测，随着锂电池需求持续飙升，全球石墨市场将在 2032 年出现技术缺口。尽管各国纷纷推动关键矿产本土化生产，但中国的规模优势难以撼动，尤其是球形化和石墨化环节高昂的能源和化工成本构成了显著进入壁垒。
在此背景下，NMG Matawinie石墨项目的战略价值愈发凸显。作为北美为数不多的大型石墨全产业链项目，它不仅将为北美电动汽车和储能产业提供稳定的本土原料供应，也将在全球关键矿产博弈中占据重要一席。
