First Phosphate Corp. (CSE: PHOS, OTC: FRSPF, FSE: KD0)
First Phosphate是一家矿产开发公司，致力于磷酸盐提取和纯化，为磷酸铁锂（“LFP”）电池行业生产阴极活性材料。
全球瞩目的SpaceX首次公开发行（IPO）将于6月12日登陆纳斯达克，交易代码“SPCX”。这家由埃隆·马斯克创立的太空探索公司将以1.78万亿美元的估值募集至少750亿美元，创下史上最大IPO纪录。据报道，本次发行已获两倍超额认购，并将高达30%的份额分配给散户投资者。对于普通投资者而言，在决定是否参与此次IPO之前，以下10个关键点必须清楚。
SpaceX的业务分为三大板块：太空发射、星链（Starlink） 和人工智能（AI）。太空发射的核心优势是可重复使用火箭，截至今年3月已完成650次轨道发射。星链是低轨卫星互联网业务，已发射超1万颗卫星，订阅用户突破1000万。AI部门则源于马斯克以2500亿美元收购的xAI，涵盖社交平台X、Grok智能模型及多个数据中心，并计划与特斯拉、英特尔合作建设Terafab芯片制造工厂。
目前星链是唯一盈利的板块。2025年实现运营利润44亿美元，调整后EBITDA约72亿美元；2026年首月运营利润就达12亿美元。不过，随着国际低价套餐的推出，每用户平均月收入从86美元降至66美元。
AI部门2025年运营亏损约64亿美元，资本开支超200亿美元，但马斯克野心勃勃——计划将数据中心送入太空，并实现从芯片到智力的全栈自主可控。SpaceX在招股书中宣称，公司总可寻址市场高达28.5万亿美元，接近美国全年GDP，其中AI板块独占26.5万亿美元，主要来自企业级应用。
据《金融时报》援引匿名消息，IPO主承销商高盛在路演中预测，SpaceX的AI收入将从2025年的32亿美元飙升至2030年的3220亿美元，公司总营收将从187亿美元增至4740亿美元。按此计算，投资者当前买入价仅约为2030年营收的4倍，远低于2025年营收的96倍。
SpaceX近期宣布与Anthropic签署协议，未来三年以每月12.5亿美元向其出租数据中心算力；又与谷歌达成每月9.2亿美元的租赁协议。两项合计月收入22亿美元，年化超260亿美元。不过谷歌的协议自2027年起可提前90天取消，并非完全绑定。
通过B类超级投票权股，马斯克控制着公司超过85%的投票权。IPO后仍将持有82%。这意味着投资者必须信任马斯克的领导——几乎不可能将他从CEO职位上撤换。
路透社报道称，路演获得两倍超额认购，投资者需求达1500亿美元。承销商还可额外增购117亿美元股份。更罕见的是，SpaceX将30%的募资额度分配给散户（通常仅为5%-10%）。散户可通过Robinhood、SoFi、嘉信理财、富达和摩根士丹利的E*TRADE申购。
由于市值巨大，多数指数已放宽快速准入规则。据MarketWatch，SpaceX可能在交易后约三周内被纳入几乎所有美国主要股票指数，这意味着跟踪这些指数的指数基金和ETF必须买入，从而在早期吸收大量流通股，支撑股价。
标普500指数曾考虑修改规则让SpaceX加速纳入，但最终未通过。因此该公司需在交易满一年且实现盈利后，才有资格加入。
法国巴黎银行美股衍生品策略主管Greg Boutle预计，散户和被动投资者可能抛售约500亿美元的其他股票来为SpaceX筹资。这种资金虹吸效应或对市场造成压力。
SpaceX采用分阶段锁定期：在6月30日财报公布后的交易日，锁定期人员可出售20%股份；若股价较IPO价格上涨30%，可再出售10%。此后在第70、90、105、120、135天各可出售7%。全部股份在IPO后180天解禁。马斯克本人不受此限制，但需等待一年才能出售任何股份。
SpaceX的IPO无疑是2026年资本市场最重磅的事件。对于散户投资者而言，既有史无前例的参与机会，也面临高估值、复杂业务结构和潜在波动风险。了解这10个要点，是做出理性投资决策的第一步。
