Volta Metals Ltd. (CSE: VLTA, FSE: D0W, OTCQB: VOLMF)
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全球矚目的SpaceX首次公開發行（IPO）將於6月12日登陸納斯達克，交易代碼“SPCX”。這家由埃隆·馬斯克創立的太空探索公司將以1.78萬億美元的估值募集至少750億美元，創下史上最大IPO紀錄。據報道，本次發行已獲兩倍超額認購，並將高達30%的份額分配給散戶投資者。對於普通投資者而言，在決定是否參與此次IPO之前，以下10個關鍵點必須清楚。
SpaceX的業務分為三大板塊：太空發射、星鏈（Starlink） 和人工智能（AI）。太空發射的核心優勢是可重複使用火箭，截至今年3月已完成650次軌道發射。星鏈是低軌衛星互聯網業務，已發射超1萬顆衛星，訂閱用戶突破1000萬。AI部門則源於馬斯克以2500億美元收購的xAI，涵蓋社交平臺X、Grok智能模型及多個數據中心，並計劃與特斯拉、英特爾合作建設Terafab芯片制造工廠。
目前星鏈是唯一盈利的板塊。2025年實現運營利潤44億美元，調整後EBITDA約72億美元；2026年首月運營利潤就達12億美元。不過，隨著國際低價套餐的推出，每用戶平均月收入從86美元降至66美元。
AI部門2025年運營虧損約64億美元，資本開支超200億美元，但馬斯克野心勃勃——計劃將數據中心送入太空，並實現從芯片到智力的全棧自主可控。SpaceX在招股書中宣稱，公司總可尋址市場高達28.5萬億美元，接近美國全年GDP，其中AI板塊獨占26.5萬億美元，主要來自企業級應用。
據《金融時報》援引匿名消息，IPO主承銷商高盛在路演中預測，SpaceX的AI收入將從2025年的32億美元飆升至2030年的3220億美元，公司總營收將從187億美元增至4740億美元。按此計算，投資者當前買入價僅約為2030年營收的4倍，遠低於2025年營收的96倍。
SpaceX近期宣布與Anthropic簽署協議，未來三年以每月12.5億美元向其出租數據中心算力；又與穀歌達成每月9.2億美元的租賃協議。兩項合計月收入22億美元，年化超260億美元。不過穀歌的協議自2027年起可提前90天取消，並非完全綁定。
通過B類超級投票權股，馬斯克控制著公司超過85%的投票權。IPO後仍將持有82%。這意味著投資者必須信任馬斯克的領導——幾乎不可能將他從CEO職位上撤換。
路透社報道稱，路演獲得兩倍超額認購，投資者需求達1500億美元。承銷商還可額外增購117億美元股份。更罕見的是，SpaceX將30%的募資額度分配給散戶（通常僅為5%-10%）。散戶可通過Robinhood、SoFi、嘉信理財、富達和摩根士丹利的E*TRADE申購。
由於市值巨大，多數指數已放寬快速准入規則。據MarketWatch，SpaceX可能在交易後約三周內被納入幾乎所有美國主要股票指數，這意味著跟蹤這些指數的指數基金和ETF必須買入，從而在早期吸收大量流通股，支撐股價。
標普500指數曾考慮修改規則讓SpaceX加速納入，但最終未通過。因此該公司需在交易滿一年且實現盈利後，才有資格加入。
法國巴黎銀行美股衍生品策略主管Greg Boutle預計，散戶和被動投資者可能拋售約500億美元的其他股票來為SpaceX籌資。這種資金虹吸效應或對市場造成壓力。
SpaceX采用分階段鎖定期：在6月30日財報公布後的交易日，鎖定期人員可出售20%股份；若股價較IPO價格上漲30%，可再出售10%。此後在第70、90、105、120、135天各可出售7%。全部股份在IPO後180天解禁。馬斯克本人不受此限制，但需等待一年才能出售任何股份。
SpaceX的IPO無疑是2026年資本市場最重磅的事件。對於散戶投資者而言，既有史無前例的參與機會，也面臨高估值、複雜業務結構和潛在波動風險。了解這10個要點，是做出理性投資決策的第一步。
