摩根士丹利（MS）正式推出以太坊与Solana两只现货ETF，以0.14%的综合费率强势切入竞争激烈的加密基金赛道，意图通过全质押收益留存机制重塑行业定价逻辑。
上市首日，两只产品的资金流向呈现显著分化。摩根士丹利以太坊信托（MSSE）在纽约证交所阿尔卡交易所挂牌，开盘价约20美元/股，当日成交93.37万股，吸引515万美元净流入；在全美以太坊相关基金总流入约1450万美元的背景下，该产品流入量占比超三分之一。相比之下，贝莱德（BLK）旗下带质押功能的ETHB（ETHB）流入590万美元，其规模更大的现货以太坊基金ETHA（ETHA）新增资金350万美元。
同期，摩根士丹利Solana信托（MSOL）以约20美元/股开盘，成交95.12万股，成交额约1900万美元，但未能新增流通份额。Solana赛道整体呈现相反态势，投资者大举赎回Bitwise旗下BSOL（BSOL）基金，导致主流Solana基金整体净流出1810万美元。这种冷暖分明的表现成为对摩根士丹利市场抢夺能力的早期测试：MSSE的二级市场交易有效转化为新增管理资产，而MSOL虽交易热度相当，却未能在行业普遍遭减持的环境下吸引新资金入场。
费率结构拆解显示，摩根士丹利正发起全面价格战。该机构于7月28日推出这两款产品，此前已在4月上线摩根士丹利比特币信托（MSBT），后者管理规模已突破4亿美元。在新赛道中，MSSE与MSOL每年仅收取0.14%的产品管理费，且摩根士丹利本身不分取任何质押收益，托管方与质押服务商合计仅拿走全部质押奖励的5%，剩余收益全部留存于信托账户。这一模式对竞品形成显著优势。
彭博情报分析师指出，依托近16000名理财顾问及合计管理2.6万亿美元客户资产的体量，这两只新品是以太坊、Solana ETF面世以来最重要的新增供给。预计2025年末，摩根士丹利财富管理总客户资产将达7.4万亿美元，覆盖超2000万客户。通过ETRADE证券平台全面上线加密资产现货交易，并与Galaxy Digital合作允许合格客户置换资产，摩根士丹利正利用庞大的线下理财网络触达普通投资者，突破竞品局限于加密原生投资者的瓶颈。
