在特斯拉（TSLA）发布财报、股价承压后，凯西·伍德（Cathie Wood）执掌的方舟投资（Ark Invest）选择逆势增持，买入超过16万股特斯拉股票，按当时价格计算价值约5010万美元。
方舟投资长期坚定看多特斯拉，给出的2029年预期目标价为每股2600美元，并且模型假设届时特斯拉企业价值的88%将来自自动驾驶出租车（Robotaxi）业务。对伍德而言，财报后的回调正是加仓窗口。市场因Robotaxi大规模落地时间再次推迟而出现抛售，但方舟并未因此动摇。
梳理过往时间线，首席执行官马斯克曾多次给出激进指引：2025年4月称2026年下半年将有“数百万辆特斯拉实现自动驾驶”；同年7月预计2025年底自动驾驶叫车服务能覆盖美国半数人口；10月又承诺年底前在8到10个都市区推出Robotaxi；2026年1月更直言车队规模可能“每月翻倍”。这些目标最终均未实现。
预期的持续落空影响不可忽视。投资者会依据管理层表态调整估值模型，特斯拉内部的资本开支规划同样建立在相关假设之上，而现金流的每一次延期兑现都会导致其折现价值走低。
进入2026年4月，特斯拉管理层口风明显趋于审慎。马斯克表示，在大规模铺开前必须先完成安全架构的改进，这指向下一代全自动驾驶软件FSD v15的验证与发布。他本人预计v15要到年底甚至2027年初才能推出，这意味着Robotaxi的规模化至少要到2027年才会启动。在近期的财报电话会议上，首席财务官塔内贾进一步说明，挑战不仅在于软件，运营端同样有难题需要攻克。马斯克则强调，实现超高可靠性是目前制约Robotaxi增长的唯一因素。
不过，特斯拉人工智能负责人埃卢斯瓦米透露的一些进展或许给了方舟更多信心。他指出，Robotaxi车队已在运行早期版本的v15软件，规划的七大改进方向中有40%正协同工作。虽然车队规模和覆盖城市尚未扩张，但无监督自动驾驶里程数正以两位数速度增长。这些积极信号被急于消化推迟利空的市场所忽视，而方舟恰恰从中看到了安全边际——当前约313美元的股价，距2029年2600美元的目标价，其间有足够的容错空间。
近期财报亦呈现两面性。第二季度特斯拉交付量同比增长25%，达到48万余辆，创下近两年来最快增速；营收282亿美元，同比增长26%。然而，由于持续对人形机器人、Robotaxi等项目大举投入，每股收益同比下滑3%，仅为0.32美元，利润与利润率持续承压。公司早已不是单纯的电动汽车制造商，未来五年能否在多个新市场取得足够突破，将决定企业价值的重构幅度。
当然，风险不可回避。Robotaxi落地不仅面临技术关卡和监管审批，还需要应对Waymo等对手的竞争；人形机器人Optimus能否实现足够的通用性与商业回报仍是未知数；电动汽车主业亦面临日益激烈的全球市场竞争。特斯拉属于高波动性标的，可能创造超额回报，也可能侵蚀本金。方舟此次加仓，正是建立在对远期图景的深度确信之上，但市场要真正形成共识，仍待v15落地和车队规模迈过关键的指数级增长拐点。
