在特斯拉（TSLA）發佈財報、股價承壓後，凱西·伍德（Cathie Wood）執掌的方舟投資（Ark Invest）選擇逆勢增持，買入超過16萬股特斯拉股票，按當時價格計算價值約5010萬美元。
方舟投資長期堅定看多特斯拉，給出的2029年預期目標價為每股2600美元，並且模型假設屆時特斯拉企業價值的88%將來自自動駕駛出租車（Robotaxi）業務。對伍德而言，財報後的回調正是加倉窗口。市場因Robotaxi大規模落地時間再次推遲而出現拋售，但方舟並未因此動搖。
梳理過往時間線，首席執行官馬斯克曾多次給出激進指引：2025年4月稱2026年下半年將有“數百萬輛特斯拉實現自動駕駛”；同年7月預計2025年底自動駕駛叫車服務能覆蓋美國半數人口；10月又承諾年底前在8到10個都市區推出Robotaxi；2026年1月更直言車隊規模可能“每月翻倍”。這些目標最終均未實現。
預期的持續落空影響不可忽視。投資者會依據管理層表態調整估值模型，特斯拉內部的資本開支規劃同樣建立在相關假設之上，而現金流的每一次延期兌現都會導致其折現價值走低。
進入2026年4月，特斯拉管理層口風明顯趨於審慎。馬斯克表示，在大規模鋪開前必須先完成安全架構的改進，這指向下一代全自動駕駛軟件FSD v15的驗證與發佈。他本人預計v15要到年底甚至2027年初才能推出，這意味著Robotaxi的規模化至少要到2027年才會啟動。在近期的財報電話會議上，首席財務官塔內賈進一步說明，挑戰不僅在於軟件，運營端同樣有難題需要攻克。馬斯克則強調，實現超高可靠性是目前制約Robotaxi增長的唯一因素。
不過，特斯拉人工智能負責人埃盧斯瓦米透露的一些進展或許給了方舟更多信心。他指出，Robotaxi車隊已在運行早期版本的v15軟件，規劃的七大改進方向中有40%正協同工作。雖然車隊規模和覆蓋城市尚未擴張，但無監督自動駕駛里程數正以兩位數速度增長。這些積極信號被急於消化推遲利空的市場所忽視，而方舟恰恰從中看到了安全邊際——當前約313美元的股價，距2029年2600美元的目標價，其間有足夠的容錯空間。
近期財報亦呈現兩面性。第二季度特斯拉交付量同比增長25%，達到48萬餘輛，創下近兩年來最快增速；營收282億美元，同比增長26%。然而，由於持續對人形機器人、Robotaxi等項目大舉投入，每股收益同比下滑3%，僅為0.32美元，利潤與利潤率持續承壓。公司早已不是單純的電動汽車製造商，未來五年能否在多個新市場取得足夠突破，將決定企業價值的重構幅度。
當然，風險不可回避。Robotaxi落地不僅面臨技術關卡和監管審批，還需要應對Waymo等對手的競爭；人形機器人Optimus能否實現足夠的通用性與商業回報仍是未知數；電動汽車主業亦面臨日益激烈的全球市場競爭。特斯拉屬于高波動性標的，可能創造超額回報，也可能侵蝕本金。方舟此次加倉，正是建立在對遠期圖景的深度確信之上，但市場要真正形成共識，仍待v15落地和車隊規模邁過關鍵的指數級增長拐點。
