周一美债长端收益率升至2007年以来新高，主因国际油价上涨再度点燃通胀忧虑，但更深层驱动来自美国财政赤字扩大、大规模企业债发行带来的供给压力，以及投资者对长期财政可持续性的担忧，这一压力甚至盖过了近期疲软经济数据本该对债市产生的利好。在美联储内部对加息仍存分歧的背景下，长端利率的持续攀升正成为市场新的关注焦点。
美国国债市场周一遭遇新一轮抛售，长端收益率升至金融危机以来最高水平。30年期美债收益率上涨逾4个基点至5.311%，触及2007年6月以来新高；10年期美债收益率上涨逾2个基点至4.724%；对货币政策预期更敏感的2年期美债收益率则上涨逾1个基点至4.182%。债券价格与收益率走势相反。
国际油价再度攀升成为当日推动美债收益率走高的因素之一。美国与伊朗为期60天的和平协议于周一到期，伊朗方面据报排除了延长协议的可能性，一名伊朗高级官员还表示，若外交努力失败，德黑兰将采取进攻性立场，市场对中东局势及能源供应风险的担忧由此升温。受此影响，美国WTI原油期货周一上涨2.6%至每桶84.50美元，布伦特原油上涨2.7%至每桶90.87美元。自数月前中东冲突爆发以来，能源价格持续高位运行，加剧了投资者对通胀压力的担忧，尽管近期美国通胀数据相对温和，一定程度上缓和了市场顾虑。
然而巴克莱认为，近期美债收益率上行的主要推手并非通胀，而是美国财政赤字扩大、AI投资热潮带动的企业债大量发行与美债争夺资金，以及投资者对期限溢价要求的抬升。巴克莱美国利率研究主管Anshul Pradhan指出，值得关注的并非这些压力本身，而是其强度已足以抵消部分疲软经济数据对债市的利好。他举例称，本月已有三项独立经济数据理论上应推动收益率下行，但长端利率仍然继续攀升。
上周五公布的美国7月零售销售环比意外下降0.6%，7月生产者价格指数（PPI）环比持平，均显示经济和通胀压力有所缓和，但美债收益率并未因此回落，反而持续走高，进一步印证投资者对长期财政和债券供给问题的关注度正在上升。
市场将聚焦美联储周三公布的7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。7月29日，美联储以9票赞成、3票反对连续第五次将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利及达拉斯联储主席洛根均主张加息25个基点。在通胀降温但长债收益率持续攀升的背景下，美联储内部是否进一步收紧货币政策的讨论仍将受到密切关注。
