District Metals Corp. (TSXV:V.DMX. Nasdaq: DMXSE SDB)
致力于推进全球最大未开发铀矿床
2026年上半年，全球石墨市场在矛盾中运行：一边是储能与动力电池需求爆发式增长，另一边是价格持续承压、西方生产商在供应链博弈中节节败退。与此同时，行业拐点信号开始浮现。
从终端数据看，负极材料需求不容小觑。据中国高工产业研究院GGII统计，2026上半年中国负极材料出货量达191万吨，同比增长48%，储能需求爆发是核心驱动力，动力电池需求稳步跟进。行业产能利用率从2025年的70%升至80%以上，头部企业持续满产满销。
然而，这轮需求热潮并未有效传导至价格端。据Fastmarkets机构测算，当前近98%的天然与合成石墨负极市场为中国掌控，95%以上的全球负极加工产能集中于此。中国通过持续低价策略，有效压制了市场价格反弹的空间。
这一现象的根源在于人为因素而非市场规律。正如Fastmarkets首席顾问Amy Bennett在拉斯维加斯会议上所言：“中国一直能将价格维持在人为低位，对市场保持着强大的掌控力。”
2025年，美国石墨生产商曾发起一轮声势浩大的反倾销申诉。初步裁决阶段，中国负极材料面临的反倾销与反补贴税率一度逼近200%。但中国企业迅速调整策略——通过印尼等第三国中转出口，高效规避了关税壁垒。
2026年3月，美国国际贸易委员会最终驳回国内产业诉求。如今中国负极材料进入美国的实际税率已回落至40%左右。Bennett坦言：“此策略或许并不理想，国内产业尚未真正建立起来。”
值得注意的是，价格长期下行的趋势正出现微妙变化。2026上半年，受上游低硫石油焦、高端针状焦供给紧缺影响，负极行业整体价格已进入上行周期。6月储能级人造石墨报价较2025年底上涨约10%。
与此同时，石墨化加工费自2025年四季度以来持续攀升，2026年6月已涨至9800元/吨左右，接近近三年高位。GGII预计，2026下半年至2027年负极行业有望呈供需紧平衡格局，2026下半年产能利用率有望升至90%以上。
展望下半年，三大趋势值得关注：
需求端持续强劲：7-8月传统淡季储能需求不降反升，下游备货积极。三季度起新能源车与储能进入传统旺季，高倍率快充产品渗透率持续提升。
供给端增量有限：无石墨化配套的中小负极企业持续亏损，部分或于下半年退出市场；头部企业一体化产能已满负荷运转，实际有效增量受限。
成本端支撑增强：低硫石油焦下半年预计震荡偏强，针状焦进口资源偏紧，石墨化加工费受电费与辅料成本支撑，成本向下游传导压力日益增大。
有分析人士预测，7-9月下游为旺季提前备货将推动需求进一步提升；10-12月传统旺季期间，受制于石墨化产能瓶颈，局部可能出现供不应求。中长期看，石墨仍处于一个承压价格、对中国高度依赖的供应链格局与政策工具效率之间的拉锯战中。
