生物科技行业向来由临床事件驱动。一项三期试验的成败，不仅牵动相关公司股价，更可能影响整个治疗技术类别的市场预期。当新型疗法通过关键性后期试验后，市场对同类研发管线的风险感知会显著降低。基于mRNA技术的个体化新抗原疗法正是当下肿瘤研发的热点。
上周三，Moderna（MRNA）与默沙东（MRK）宣布，其个体化mRNA新抗原疗法intismeran autogene联合Keytruda，在针对黑色素瘤的三期INTerpath-001试验中达到主要终点。消息公布后，Moderna股价飙升近177%，默沙东上涨超12%。SPDR标普生物科技ETF（XBI）亦大涨近6%，升至2021年2月以来最高。受板块情绪提振，Prime Medicine（PRME）、Intellia（NTLA）、CRISPR Therapeutics（CRSP）、Editas Medicine（EDIT）和Beam Therapeutics（BEAM）等基因编辑公司纷纷走强。iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF（IDNA）单日涨幅达13.53%，成交量达均值2.8倍。
美国银行研究投资委员会数据显示，6月以来生物科技板块回报率约10%或更高。该委员会将生物科技视为分散科技股集中风险的方向之一，与保险公司和地区性银行并列。
对于看好该主题的投资者，生物科技ETF提供最直接的敞口。SPDR标普生物科技ETF和iShares生物科技指数ETF（IBB）覆盖行业整体；iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF更聚焦基因组学与精准医疗；Invesco Biotechnology & Genome ETF（PBE）则涵盖生物科技及基因组相关企业。个股层面，除Moderna和默沙东外，近期随板块情绪改善而获关注的还包括前述基因编辑公司，以及AI制药企业Absci（ABSI）、Recursion Pharmaceuticals（RXRX）和Twist Bioscience（TWST）。
试验结果公布后，分析师对生物科技ETF的看法明显转暖。看多理由包括估值合理、技术面走强及并购潜力。估值方面，Financial Serenity估算，若IDNA远期估值倍数向XBI靠拢（当前分别为14.90倍和19.29倍），仅估值重估一项即可推动IDNA上涨约29.5%。并购层面，随着行业转化风险下降，分析师认为并购活动有望升温。
