随着各经济体对疫情期间刺激措施的放松，以及全球能源危机造成的工业活动中断威胁近期的收益，白银价格现阶段似乎正处于滑坡中。
由于担心电力短缺和供应链拥堵将使通胀持续走高，这种白色金属有望自今年5月以来首次实现月度上涨，与姐妹金属黄金一起。美联储已经表示，可能会开始减少债券购买量，以抑制价格压力，这可能会削弱白银对投资者的吸引力。
花旗集团的一名分析师Aakash Doshi表示，美联储缩表和可能降低的通胀预期、新冠疫情引发的供应链困境的缓解，以及今冬电力紧缩如何影响能源转型的不确定性，将对白银产生负面影响。而中国是否能从当前的能源危机中软着陆，对白银的价格前景也至关重要，因为白银对中国的制造业活动有更大的杠杆作用。
该行预测，明年白银的平均价格将在每盎司19美元至20美元之间，而今年的平均价格为25美元。瑞银集团估计，2022年下半年白银均价将为19美元，原因是白银支持的交易所交易基金有可能流出。现货白银价格周五盘中下滑0.9%至23.86美元，10月份的涨幅缩窄至7.6%。
但尽管如此，白银作为太阳能电池板和电子产品中的关键商品的其他作用，可能会在较长时期内提振价格。总部设在伦敦的研究公司Metals Focus预测，今年的工业使用量可能达到创纪录的水平，该公司预测未来的需求将更加强劲，并预计2022年的白银价格将保持在今年的平均水平左右，约为25美元。
道明证券驻多伦多的全球商品战略主管Bart Melek表示，“从长远来看，随着世界进入碳中和，白银需求有一个积极的上升趋势。这意味着使用的白银可能会比以前多很多。”
究竟银价未来会何去何从，投资者不妨从下面这四张图中寻找线索。
白银过去一年走得艰难，由于在今年年初时被Reddit散户群体盯上，2月份散户投资者的购买狂潮一度将银价送至近八年来的最高点。但这些收益如今都已被稳步侵蚀，目前银价在2021年仍下跌了约9%，是今年表现最差的主要大宗商品之一。
瑞银集团全球财富管理部门的策略师Dominic Schnider和Wayne Gordon在10月25日的一份报告中写道，“在更高的实际利率预期引发另一次价格下跌之前，升高的通胀压力可能在非常短的时间内使银价保持良好的竞价。2022年通胀形势的减速应该会增加支持未来较少的负实际利率的背景。”
在花旗银行的Doshi看来，当通货膨胀上升时，白银的表现通常比黄金好。他指出，“在短期内，能源价格强劲，石油、天然气和石油市场的供需平衡紧张，这对白银来说是有利的，因为它们将支持宏观投资者流入大宗商品以实现通胀避险的目的。”
美联储政策制定者将最近的通胀上升描述为主要是过渡性的，令外界普遍预期央行将在下周的会议后宣布开始缩减债券购买规模的计划，尽管美联储主席鲍威尔明确表示，央行在提高利率方面将保持耐心。同时，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)承认，价格压力将比预期持续更久。
Metals Focus的董事总经理Philip Newman表示，散户投资仍然强劲，特别是在美国和德国。这可能有助于抵消机构投资者兴趣的减少。白银支持的ETF的持有量已经从2021年早些时候的历史高点下降，尽管与前几年相比仍然很高。
道明证券的Melek说，尽管如此，如果经济增长在高通胀中停滞不前，投资者对白银的需求在进入2022年后可能会重新平衡。
银价在今年9月曾下滑至2020年7月以来的最低点，导致了所谓的极性测试，即价格在以前有长期阻力的水平上找到支撑。自2007年以来，对这一区域的几次测试都导致了反转，包括去年9月，之后价格在2月上升到略高于30美元。截至本周，白银价格已经从上个月的低点反弹了12%。
白银的整体前景最终将取决于全球从大流行病中的复苏，货币政策和黄金的运行路径。
Metals Focus的Newman表示，“我们认为白银仍然存在几个风险：可能出现新一轮病毒，持续的供应链中断和能源价格上涨，所有这些都可能破坏经济增长前景。但这些因素反过来也可能会导致股票市场的调整，对黄金有利，进而也对白银有利。”
如果您也对白银投资感兴趣，不妨看一下这家公司：Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)。公司位于墨西哥杜兰戈州的San Diego项目区处在多产的Velardeña采矿区内，在过去一个世纪，这里有多个已经投产的白银、锌、铅和黄金矿。项目目前拥有符合NI 43-101规范的指示和推断资源量至少2.3亿盎司白银当量。而且，公司坚信还有品位在100-150克/吨的2000-5000万吨白银当量优质资源（6500万盎司到2.4亿盎司）等待发掘。
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